新世纪评级-债券市场主体信用等级迁移以向上迁移为主——2023年前三季度债券市场主体信用等级迁移研究-11页_1mb

2023年前三季度债券市场信用等级迁移分析总结

要点

整体迁移趋势

• 信用等级稳定性：
  全市场主体信用等级维持率达97.87%，较上年同期下降0.16个百分点。
• 迁移方向转变：
  信用等级向上迁移率同比增长0.101个百分点至13.7%，向下迁移率同比下降0.085个百分点至0.76%。

等级分布特点

• 高级别迁移活跃：
  向上迁移主体70家，其中AAA~AA级合计62家（占比85%），同比增加50家。
• 信用风险分布：
  AA级、A+级及以下为信用风险主要来源，部分偏低级别债主违约。
• 下行幅度缓解：
  等级下行超过2个子级的企业从38家降至13家，同比减少21家。

高风险主体分布

• 本期违约主体共4家（京东地产、上海世茂、中天金融、佳源创盛），违约率0.07%，同比降0.08个百分点。

债券类型分析

• 迁移率对比：

分级评级机构总结

• 新星评级：
  向上迁移15家，迁移率20.7%，高于市场整体。
  向下迁移2家，迁移率0.28%，明显低于市场。

附录信息摘要

• 迁移事件分类：
  • 等级下调幅度关键指标，如远洋资本有限公司降级3个子级。
  • 全市场下降超过2子级的主体减少21个，反映整体市场波动减弱。