20210813-大越期货-美农报下调美豆单产_震荡回升_49页_1mb

美农报下调美豆单产，震荡回升总结

核心内容

近期美豆市场因美农报下调单产和总产量而震荡回升，但生长天气仍存在不确定性，影响价格走势。南美大豆出口进程加快，压制了美豆价格上涨空间，同时国内豆类市场在供需变化和进口成本波动中维持震荡格局。

主要观点

美豆市场

• 美农报下调单产：美豆单产下调带动价格上涨，但天气变数仍存在，限制价格涨幅。
• 价格走势：美豆价格短期维持高位震荡，震荡区间为1400下方。
• 进口成本：进口成本跟随美豆震荡回升，但南美出口数据压制价格上涨。
• 国内豆粕：受美豆带动，国内豆粕价格震荡回升，但现货贴水压制盘面，整体维持区间震荡。
• 油厂压榨：油厂压榨量有所回升，进口大豆到港量减少，国内供应预期充裕，压制价格。

国内豆粕产业链

• 库存变化：国内油厂豆粕库存周度环比大幅回落，显示需求改善。
• 成交情况：豆粕成交良好，但高位成交减少，市场呈现震荡偏强格局。
• 需求端：国内非洲猪瘟影响逐渐过去，需求预期改善，但回升速度偏缓。
• 价格支撑：油厂挺价支撑豆粕价格，但豆粕库存高位仍压制价格。

生猪养殖

• 存栏情况：生猪和母猪存栏量6月环比小幅回升，显示养殖业逐渐恢复。
• 价格走势：生猪价格低位小幅回升，整体仍弱势运行，受供应端影响较大。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润仍处亏损，影响补栏积极性。
• 需求端：终端消费稳定，价格波动主要取决于供应端变化。

关键信息

市场结构

• 豆粕主力合约：M2201短期震荡区间为3580至3640，期权观望。
• 豆一主力合约：A2201短期震荡区间为5650至5800，观望为主或短线操作。
• 菜粕主力合约：RM2201短期震荡区间为2920至2980，期权观望。

技术分析

• 豆粕技术面：价格在20日均线上方，方向向上，但指标处于高位，上涨空间有限。
• MACD与KDJ指标：MACD交叉走高，短期转多，但能量不大；KDJ指标突破向上，短期震荡偏强。

后期关注点

• 最重要：美国新季大豆生长天气，影响美豆价格走势。
• 次重要：新冠疫情变化及国内补栏情况，对豆类需求和进口产生影响。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口及南美大豆出口情况，对国内菜粕市场有支撑作用。

基本面影响因素概览

供应端小结

• 国内油厂大豆库存维持高位，进口大豆到港量回落，压榨量低位回升。
• 美豆价格震荡回升，受天气和单产影响，短期维持高位震荡。
• 南美大豆出口加快，压制美豆价格上涨空间。
• 国内豆粕供需相对均衡，价格跟随美豆走势，短期维持震荡。

全球疫情概况

• 全球疫情出现第二波恶化迹象，美国受印度变异毒株影响，新增病例低位持续增长。
• 巴西疫情新增病例高位回落，但疫情仍严重。
• 印度变异毒株已向全球扩散，对全球大豆市场造成潜在影响。

交易策略

• 期货：中期粕类维持3400至3700区间震荡。
• 单边：M2201短期3500至3640区间震荡，关注巴西进口大豆到港和美豆生长天气。
• 期权：维持观望，短线区间操作为主。

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