20210823-大越期货-美豆天气改善_震荡回落_49页_1mb

美豆天气改善，震荡回落（8.16-8.20）总结

核心内容

本报告分析了近期美豆及国内豆类市场的走势，结合天气、进口成本、油厂压榨、成交及库存等基本面因素，以及技术面和市场结构变化，对豆粕、菜粕和豆一进行了详细评估。同时，报告也涉及全球疫情对市场的影响及未来关注点。

主要观点

• 美豆市场：近期美豆生长天气有所改善，导致价格震荡回落。尽管美农下调单产预期，但天气变数仍较大，压制价格。南美大豆出口加快也对美豆价格形成压制。
• 国内豆粕市场：豆粕价格受美豆影响震荡回落，但国内需求预期尚好，油厂挺价支撑价格。豆粕库存周度环比下降，显示需求改善。
• 菜粕市场：菜粕跟随豆粕震荡，受油菜籽进口减少和国内需求支撑，价格偏强。库存处于低位，短期支撑价格。
• 豆一市场：国内大豆价格维持震荡，进口大豆到港量高位回落，但油厂压榨量有所回升，整体供需相对均衡。

关键信息

基本面影响因素

市场结构

• 豆粕：现货升水，期货价格在20日均线下方，短期震荡偏强。
• 菜粕：现货升水，期货价格在20日均线下方，短期震荡偏强。
• 豆一：现货升水，期货价格在20日均线下方，短期震荡。

技术分析

• 豆粕：KDJ指标交叉向下，短期震荡偏弱；MACD交叉走低，短期转空，但能量不大，下跌空间有限。
• 菜粕：技术面与豆粕类似，短期震荡偏强。
• 整体：豆粕和菜粕大概率维持区间震荡格局，需关注美豆生长天气及南美出口情况。

交易策略

• 期货：中期粕类3400至3700区间震荡。
• 单边：M2201短期3450至3510区间震荡，RM2201短期2810至2870区间震荡。
• 期权：观望为主。

后期关注点

1. 最重要：美国新季大豆生长天气。
2. 次重要：新冠疫情变化，国内补栏情况，油厂库存及下游采购情况。
3. 再次重要：加拿大油菜籽进口。

供需与库存数据

国内豆粕库存

• 现货价格：3580元/吨（华东）
• 基差：+46元/吨
• 库存：90.72万吨（环比减少8.44%，同比减少9.87%）
• 供需：国内供需相对均衡，价格维持震荡。

国内菜粕库存

• 现货价格：2980元/吨
• 基差：+95元/吨
• 库存：0.44万吨（环比增加68%，同比减少79%）
• 供需：库存处于低位，水产需求支撑价格，短期偏强震荡。

国内大豆库存

• 现货价格：5700元/吨
• 基差：+68元/吨
• 库存：661.75万吨（环比减少1.89%，同比增加22.93%）
• 供需：供需两淡，价格维持震荡。

疫情影响

• 全球疫情有恶化迹象，第二波疫情正在爆发，尤其是美国受印度变异毒株影响，新增病例低位持续增长。
• 巴西疫情新增病例高位回落，但疫情仍严重。
• 疫情对全球大豆贸易和需求产生一定影响，需持续关注。

其他市场动态

• 美豆出口检验量：周度环比上升，但受天气影响，价格震荡回落。
• 巴西大豆出口至中国：月度出口量有所回升，但受榨利偏低影响，中国进口意愿有限。
• 生猪市场：生猪存栏和母猪存栏6月环比小幅回升，但养殖利润仍偏低，生猪价格维持弱势。

结论

美豆和国内豆类市场短期维持震荡格局，价格受天气和供应变化影响较大。豆粕和菜粕受国内需求支撑，维持偏强震荡。关注美国新季大豆生长天气、南美出口情况、中国进口大豆到港及油厂压榨情况，以及疫情对需求的影响。整体市场仍以震荡为主，交易策略以区间操作为主。