20210816-中州期货-美农月报确认单产下调_美豆引领连粕应声走强_19页_1mb

美农月报确认单产下调，美豆引连粕应声走强

核心内容概述

本报告分析了2021年8月美农月报对美豆市场的影响，以及国内豆粕市场的走势。报告指出，由于美豆单产下调和产区干旱，美豆期货价格走强，带动连粕上涨。同时，国内疫情对物流的影响也支撑了豆粕现货价格。此外，报告还提供了国内豆粕库存、基差走势、压榨量及未来行情展望等内容。

周度行情回顾

美豆

• 价格走势：CBOT主力11月合约周度报收于1365.75美分/蒲，环比上涨27美分，涨幅2%。
• 主要驱动因素：USDA8月报告下调美豆单产预估，叠加美国产区干旱少雨，导致周五盘面大幅上涨。
• 技术指标：MA5、MA10、MA60、MA120均显示震荡趋势，MA20出现回调。

连粕

• 价格走势：连粕主力合约M01周度报收于3620元/吨，环比上涨85元，涨幅2.4%。
• 主要驱动因素：跟随美豆上涨，主要受单产下调和干旱影响，国内疫情对物流运输的限制也对现货形成支撑。
• 基差走势：基差均价-10到60元/吨，环比下跌40-60元，除华北外其他地区均回到负基差。

基本面情况跟踪

美豆

• 单产下调：USDA将新作单产下调至50蒲/英亩，产量预估下调至43.39亿蒲，环比减少6600万蒲。
• 需求调整：出口和压榨需求均下调，但结转库存维持不变，仍为1.55亿蒲。
• 库存与消费：期末库存维持155亿蒲，库销比3.54%，显示市场供需平衡。

全球大豆需求

• 需求下调：2021/22年度全球大豆需求下调，中国进口需求减少，巴西和阿根廷库存小幅下调。
• 中国需求：中国2021/22年度进口大豆结转库存增加200万吨至3300万吨，国内压榨需求也有所下调。

天气与生长情况

• 优良率：截至8月8日当周，美豆生长优良率为60%，与市场预估持平，与去年同期相比下降。
• 开花率与结荚率：开花率91%，结荚率72%，均较前一周有所上升，但整体仍低于历史平均水平。
• 天气关注：天气仍是市场关注重点，8月中下旬PF将展开实地巡查，市场将集中交易单产数据。

美豆出口与压榨情况

• 出口销售：截至8月5日当周，美豆出口销售净增9.69万吨，完成年度目标96.7%。
• 装船量：出口装船量为12.97万吨，环比下滑40%，显示出口接近尾声。
• 压榨量：本周国内油厂大豆压榨量为196.64万吨，开机率69.74%。预计下周压榨量回升至204.56万吨，开机率72.55%。

国内豆粕市场

库存与基差

• 库存下降：全国主要油厂豆粕库存为99.08万吨，环比减少21.78万吨，降幅18.02%。
• 基差成交：远月基差成交维持较高水平，以10-1月和明年4-7月成交为主，显示企业提前锁定利润。

成交情况

• 成交量：本周豆粕共成交99.865万吨，环比减少120.612万吨，降幅54.71%。
• 现货与远月：现货成交41.035万吨，远月基差成交58.83万吨，显示中下游企业逢低补货。

行情展望与策略推荐

行情展望

• 美豆：短期预计在1300美分上下震荡，关注8月中下旬PF对单产的确认及出口数据。
• 连粕：下周关注3600元关键节点，国内资金对连粕仍持多头预期，回调后可能有低位买入机会。
• 消费趋势：预计下游企业采购趋缓，豆粕消费或重新陷入低潮，企业可随采随用，不建议盲目追高。

策略推荐

• 单边策略：M01合约预计维持在3600元上下震荡，无明显驱动下不轻易做空。
• 套利策略：关注豆粕月间价差正套机会，包括M11-1和M1-5价差扩大。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归属中州期货有限公司，未经许可不得翻版、复制或发布。

中州期货信息

• 公司名称：中州期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室
• 电话：400-820-5060
• 网址：WWW.ZZFCO.COM