美豆丰产预期，震荡回落-20210910-大越期货-49页_1mb

美豆丰产预期，震荡回落总结（9.6-9.10）

核心内容概述

本报告分析了美豆及国内豆类市场在9月6日至9月10日期间的走势，重点包括基本面、市场结构、技术分析以及交易策略。整体市场呈现震荡格局，主要受天气、进口成本、油厂压榨和需求等因素影响。

主要观点与关键信息

一、美豆市场分析

• 天气影响：美国大豆生长天气短期良好，但仍有变数，可能影响产量，导致价格震荡。
• 单产与出口：美农报告上调单产和出口，但下调压榨，期末库存上升，利空美豆。
• 南美出口：南美大豆出口进程良好，压制美豆价格上涨空间。
• 进口成本：进口成本预计随美豆回落而下降，但后续可能回升。
• 价格预期：美豆短期维持震荡，预计在1300附近波动。

二、国内豆粕市场分析

• 供需变化：国内豆粕供需相对均衡，油厂库存小幅回落，下游需求良好。
• 价格走势：豆粕跟随美豆震荡回升，现货升水支撑盘面，但期货受换月和美豆回落影响偏弱。
• 基差与持仓：豆粕现货升水扩大，基差偏多；主力空单增加，资金流入，偏空。
• 交易策略：豆粕M2201短期在3530至3600区间震荡，期权观望为主。

三、菜粕市场分析

• 基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕走势，供应偏紧，需求良好。
• 库存与基差：菜粕库存处于低位，现货升水支撑盘面；基差偏多。
• 持仓与走势：主力空单减少，资金流出，偏空；菜粕RM2201短期在2850至2910区间震荡。

四、豆一市场分析

• 基本面：国内大豆震荡回升，受进口大豆到港减少和需求预期向好影响。
• 库存与基差：大豆库存环比增加，基差贴水；期货价格在20日均线上方，偏多。
• 价格预期：豆一A2111短期在5880至5980区间震荡。

五、市场结构与技术分析

• 豆粕技术面：价格窄幅震荡，KDJ指标走高，MACD低位回升，短期空头趋势可能逆转，但能量缩减。
• 菜粕技术面：价格维持震荡，指标未明显反转，短期走势仍待消息指引。
• 豆菜粕价差：维持低位震荡，2201合约价差收窄。

六、后期关注点

• 最重要：美国新季大豆生长天气。
• 次重要：新冠疫情变化及国内补栏情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口及国内油厂库存和下游采购情况。

交易策略建议

• 期货：中期粕类维持3400至3700区间震荡。
• 单边操作：豆粕M2201短期在3450至3600区间震荡，菜粕RM2201短期在2850至2910区间震荡。
• 期权：观望为主，短线操作。

行业动态与数据

• 全球疫情：新冠病例持续增加，美国受印度变异毒株影响，巴西疫情相对平稳。
• 进口大豆到港：进口大豆到港量高位回落，9月预计650万吨，10月预计650万吨，11月860万吨，12月780万吨。
• 油厂压榨：国内油厂压榨量低位回升，豆粕库存周度小幅回落。
• 生猪市场：生猪存栏小幅回升，母猪存栏减少，养殖利润维持低位，需求端仍需关注。

总结

整体来看，美豆和国内豆类市场均处于震荡状态，短期走势受天气、供需、进口成本及疫情等多重因素影响。豆粕和菜粕价格跟随美豆波动，基本面显示供需相对均衡，技术面亦显示震荡趋势。未来需密切关注美国大豆生长天气、南美出口情况、国内需求变化及疫情发展，以判断价格走势。