20250921-国盛证券-建筑材料行业周报_上海地产政策继续优化_仍需更多地产政策_18页_1mb

建筑材料行业周报摘要

1. 市场回顾（2025.09.15-09.19）

• 板块表现：全板块上涨0.05%，超额收益0.74%；玻纤（SW）与装修建材（SW）领涨，水泥（SW）与玻璃制造（SW）领跌。
• 资金流向：净流入-3.26亿元。

2. 核心观点（四位分析师）

• 政策优化与需求恢复

• 上海房产税新政推动家庭住房需求，但需更多配套政策加速需求释放
• 地方债发行量回落，化债政策有望改善城投企业资产负债表，利好市政工程类项目（关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技）

• 供需关系与行业修复

• 水泥：需求仍在寻底，错峰停产力度加强，关注海螺水泥、华新水泥
• 玻璃：光伏玻璃减产缓解供需矛盾，9月订单平淡，业绩弹性关注北新建材、伟星新材
• 玻纤：价格触底企稳，风电需求驱动结构性机会，推荐中国巨石
• 消费建材：二手房交易活跃，估值弹性大关注三棵树、兔宝宝

3. 重点关注

• 玻纤测算权重：

graph LR
玻纤价格触底回升 -->风电招标量增长 -->需求端改善
风电纱需求向好 -->电子纱涨价预期(高端产品货紧)

4. 投资框架

graph TD
. 行业优先级[建材] -->消费建材（市场复苏+格局扩张）
-->玻纤（低于行业平均水平） -->水泥（区域龙头）