20250921-开源证券-建筑材料行业周报_政策驱动力度持续_积极布局建材机会_20页_3mb

建筑材料行业周报摘要

核心观点

• 行业驱动因素：政策与需求双轮驱动“好房子”概念，推动建筑材料向绿色、节能、智能化升级。新材料产业产值突破6.8万亿元，2025年有望达10万亿元，AI与低碳制造重塑研发范式。
• 投资评级：维持“看好”评级，推荐消费建材、防水、玻纤等细分领域龙头。

1. 行情回顾

• 本周表现：建材板块上涨0.43%，跑赢沪深300指数0.88个百分点。
• 估值：PE为29.50倍，PB为1.34倍，行业估值处于较低水平。

2. 板块热点

• 水泥板块：全国均价环比上涨1.44%，熟料库存环比上升2.52个百分点；西南地区涨幅显著（+9.78%）。政策推动节能降碳，海螺水泥等企业受益。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价环比上涨0.55%，库存环比下降0.53%；光伏玻璃价格持平，盈利能力略有下滑。
• 玻纤板块：价格总体稳定，高端产品仍有溢价；中国巨石、长海股份等企业表现突出。
• 消费建材：防水（东方雨虹）、管材、五金配件（坚朗五金、伟星新材）等细分领域需求稳健。

3. 政策与风险

• 政策趋势：
  • 发改委等发布《水泥行业节能降碳行动计划》，2025年产能控制目标明确。
  • 药用玻璃受益于“一致性评价+集采”政策，力诺药包、山东药玻渗透率加速提升。
• 风险提示：
  • 房地产销售回暖不及预期；
  • 保交楼进度滞后；
  • 房企流动性风险及基建投资延迟。

4. 推荐标的

• 消费建材：三棵树（渠道下沉）、东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（高毛利零渠道）、坚朗五金。
• 水泥：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 玻纤：中国巨石（主导地位）、中材科技。
• 药用玻璃：力诺药包、山东药玻。

总结

建筑材料行业在政策与技术创新驱动下，高端化转型加速。短期供需改善支撑板块估值，但需关注房地产相关风险。重点关注水泥、药玻、防水等细分领域龙头，建议逢低布局。