20160822-广发证券-建筑材料行业_玻璃价格异军突起_中线个股继续看好_17页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

建筑材料行业近期表现强势，尤其玻璃价格异军突起，涨幅显著。水泥和玻璃行业均呈现价格上涨趋势，且市场进入旺季，供需关系改善。行业分析师认为，周期股投资应注重趋势而非单一幅度，且当前估值弹性较大，看好中线投资机会。

主要观点

• 玻璃价格大涨：本周玻璃现货价格环比上涨7%，同比上涨25%。玻璃价格持续上涨，多地价格创年内新高，市场进入旺季，需求回暖。
• 水泥价格微涨：水泥价格小幅上涨，全国均价环比微升0.12%，库存下降，部分区域如华东、中南、西北等表现较好。
• 行业趋势明确：水泥、玻璃行业上涨趋势已确认，7月底至9月为风险收益较高的时间段，尤其是8月份。
• 估值弹性大：以旗滨集团为例，随着价格上涨，其估值弹性显著，当前市值99亿，月度净利润有望达到1.3亿元。
• 精选个股：继续看好“四大金刚”（旗滨集团、华新水泥、金晶科技、祁连山）及东方雨虹、兔宝宝、山东药玻、长海股份；关注友邦吊顶和开尔新材。
• 风险提示：宏观经济继续下行、新投产能超预期可能对行业造成影响。

关键信息

玻璃行业

• 价格走势：8月15日至19日，全国玻璃均价上涨2.15元/重箱，主要城市涨幅在0.00%-4.95%之间，其中广州涨幅最大，达4.95元/重箱。
• 库存情况：8月19日玻璃库存为3190万重箱，环比下降5.31%。
• 区域表现：华东、华中、西北等地区玻璃价格涨幅显著，西南、华南库存有所增加。
• 成本与盈利：玻璃原片均价上涨，带动单位净利提升，预计未来价格仍有上涨空间。

水泥行业

• 价格表现：全国水泥均价微涨0.12%，其中华东地区涨幅最大，达1元/吨。
• 库存变化：全国水泥库存环比下降0.5%，部分区域如华北、华东、西北库存下降明显。
• 成本变化：纯碱和重油价格差上涨，进一步支撑价格上涨。
• 区域动态：华北、华东、西北水泥市场活跃，东北、西南需求恢复缓慢。

其他建材

• 原材料价格：工业萘、PVC、美废、软泡乙醚、MDI等原材料价格上涨，而HDPE、PP、沥青、环氧乙烷、丙烯酸等价格保持稳定。
• 市场动态：部分公司发布半年报，业绩增长或亏损，反映行业整体情况。

重点跟踪公司估值

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入、谨慎增持、持有、卖出
• 投资逻辑：基于估值弹性、产品涨价趋势、未来3个月涨价可能性及单位市值，推荐具有竞争力、成长空间大、性价比高的个股。

风险提示

• 宏观经济下行：若宏观经济继续下行，可能影响行业需求。
• 新投产能超预期：新增产能可能影响价格走势。

总结

建筑材料行业在近期表现出强劲上涨趋势，尤其玻璃价格涨幅显著，水泥价格也有所回升。分析师认为，当前行业趋势已明确，7月底至9月为风险收益较高的时间段，建议投资者关注估值弹性大、竞争力强的个股。重点推荐“四大金刚”和东方雨虹、兔宝宝等公司，同时关注友邦吊顶和开尔新材。风险提示包括宏观经济下行和新投产能超预期。