20260914-东方证券-农林牧渔行业周报_8月猪企出栏放量增重_15页_755kb

8月猪企出栏放量增重总结

核心内容

生猪市场趋势

• 猪价走势：猪价从反弹走向反转，预计26Q3开始趋势上行。
• 产能周期：新生仔猪量自年初以来明显下滑，叠加行业深亏背景下母猪产能出清，后续仔猪减量趋势有望延续。
• 出栏量：8月15家上市猪企合计出栏生猪1621.57万头，环比增长4.96%，同比微增0.22%。
  • 商品猪出栏量：15家猪企共出栏商品猪1507.16万头，环比增长5.61%，同比增加3.75%。
  • 仔猪出栏量：7家猪企仔猪出栏量为109.21万头，环比下降4.33%，同比上升10.03%。
• 出栏价格：猪价稳步回升，均价在10.8元/公斤附近，最低为天康生物的9.61元/公斤，最高为东瑞股份的12.16元/公斤。
• 出栏均重：8月商品猪出栏均重为124.03公斤，环比增长1.27公斤，连续4个月降重结束，行业整体均重水平季节性回升。

天然橡胶市场

• 价格走势：国内天然橡胶活跃合约价格为19340元/吨，周环比上涨3.04%。
• 库存情况：青岛橡胶库存为61.78万吨，周环比下降0.88万吨，整体库存显著低于常规水平。
• 供需预期：厄尔尼诺强度预期进一步提升，预计26年10-12月出现强厄尔尼诺概率为100%，超强厄尔尼诺概率达98%，Q4天然橡胶产量可能受天气影响，供需格局偏紧，涨价确定性增强。

主要观点

• 生猪板块：市场深亏6个月以上，去产能加速，政策端限制产能，中长期价格景气有望持续，猪企业绩上行可期。
• 后周期板块：猪价回暖后，养殖产业链利润有望向下游传导，动保板块受益。
• 种植链：粮价上行趋势确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显。厄尔尼诺强化后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开。
• 宠物板块：宠食行业处于增量、提价逻辑落地阶段，海外市场增量持续，国产品牌认可度提升，龙头企业成长可期。

关键信息

• 猪企表现：
  • 牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、唐人神、德康农牧、天康生物、立华股份、华统股份、大北农、东瑞股份、神农集团等猪企8月出栏量和价格均有不同程度变化。
  • 头部企业出栏量环比增长显著，部分企业如温氏股份出栏量环比增长8.44%，但仔猪出栏量普遍下降。
• 价格波动：猪价震荡上行，但整体仍处于低位；天然橡胶价格持续偏强，带动原料价格上涨。
• 行业表现：农林牧渔板块周跌幅1.59%，整体表现弱于大盘。
• 个股表现：安德利、中粮科技、金健米业等涨幅居前，傲农生物、中宠股份、乖宝宠物等跌幅居前。
• 数据追踪：农业综合、猪、白鸡、黄鸡、大宗农产品、饲料、水产等指标均有不同幅度的波动，部分指标显示库存下降、价格回升等趋势。

投资建议

1. 生猪养殖板块：看好牧原股份、温氏股份、神农集团。
2. 后周期板块：关注海大集团、瑞普生物。
3. 种植链：苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科、中粮糖业。
4. 宠物板块：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 畜禽价格不及预期。
• 疫病大规模爆发风险。
• 原材料价格大幅波动风险。

投资评级

• 行业评级：看好（维持）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、未评级、暂停评级。

附录信息

• 行业数据：包括农林牧渔板块指数、农产品批发价格指数、生猪及猪肉价格、仔猪价格、饲料价格、水产价格等。
• 个股表现：列出涨幅和跌幅前10的公司及其周涨跌幅。

分析师信息

• 分析师：李晓渊、于明正。
• 联系方式：邮箱与电话。

重要说明

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性。
• 投资评级定义：基于相对市场基准指数的收益率，定义为买入、增持、中性、减持、未评级、暂停评级。