20170716-天风证券-传媒行业一周观点_半年报预告公司分化加大_短期回避绩差股_30页_1mb

报告摘要

传媒行业一周总结

核心内容

市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌 3.81%，整体表现弱于上证综指（上涨 0.14%）和强于深证成指（下跌 1.29%）。
创业板指下跌 4.90%，显示市场对传媒板块的悲观情绪。
板块内涨幅前三：焦点科技（+4.96%）、华谊兄弟（+2.94%）、腾信股份（+2.29%）。
板块内跌幅前三：盛迅达（-40.19%）、顺网科技（-24.42%）、东方网络（-18.99%）。

行业观点及重点推荐

游戏板块是中报业绩增长的主要来源，游族网络、三七互娱、完美世界等公司业绩高增长。
腾讯控股股价逐步修复，但其业绩受政策影响较大，需关注政策变化对市场情绪的影响。
凯撒文化因《三国志 2017》即将上线，成为关注点；出海标的包括中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技、昆仑万维。
阅读板块中，平治信息和思美传媒表现突出，具有高增长潜力。
电视剧板块中报业绩较低，建议关注全年业绩表现及相对低估值标的，如慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视。
国产片保护月（7-8月）期间，建议关注重点国产电影的表现。
回调明显个股如利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳等，可关注其超跌机会。
国改品种如中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒等，值得持续关注。

主要观点

传媒板块整体表现疲软，主要受中报业绩不及预期影响，尤其在创业板中表现明显。
业绩分化加剧，游戏板块表现强劲，而其他如电视剧、广告营销等板块则面临业绩压力。
政策风险是市场情绪的主导因素，需关注政策变化对传媒行业的潜在影响。
重点个股推荐基于业绩表现和市场情绪修复，建议关注绩优股的超跌机会。

关键信息

行业要闻：
- 万达电影拟发行股份购买万达影视 100%股权。
- 乐视网2017年1-6月预计亏损6.37亿-6.42亿，去年同期盈利2.84亿。
- IOS手游将全面下架淘宝iOS手游充值服务。
风险提示：
- 宏观经济景气度对整体需求的影响。
- 政策监管从严的风险。
- 并购重组未达预期或业绩不达预期导致的商誉风险。

投资策略

短期建议回避绩差股，关注绩优股的超跌机会。
游戏板块是当前的重点，尤其是游族网络、三七互娱、完美世界等龙头公司。
付费阅读板块具有高增长潜力，关注平治信息、思美传媒。
电视剧板块需等待全年业绩信号，关注慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视。
国改品种可能带来结构性机会，如中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒。

个股推荐

游戏板块：
- 游族网络（《军师联盟》）
- 完美世界（《射雕2》、《梦间集》）
- 三七互娱（《阿瓦隆之王》）
- 出海标的：中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技、昆仑万维
广告营销：
- 分众传媒（PE 20倍，具备价值支撑）
电视剧板块：
- 慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视
阅读板块：
- 平治信息、思美传媒
超跌机会：
- 骅威文化、凯撒文化、顺网科技、文投控股（停牌）、中文在线（停牌）
其他关注点：
- 国产片保护月期间重点国产电影表现。
- 回调明显个股如利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳（停牌）。

附录

图表目录：
- 图1：2017年第27周内地票房TOP10
- 图2：2017年第27周全国院线票房TOP15
- 图3：2017年全国影院和银幕周增长量情况
- 图4：2017年第27周全国影院票房TOP10
- 图5：7月15日最近7日电视剧网络播放量TOP10
- 图6：7月9日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
- 图7：7月13日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
- 图8：7月7日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
- 图9：7月8日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
- 图10：7月9日csm5省级卫视晚间节目收视率TOP10
- 图11：《跨界歌王》播出情况
- 图12：运营平台开服排行
- 图13：重点运营平台开服走势
- 图14：网页游戏开服排行
- 图15：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
- 图16：《蓝月传奇》开服走势
- 图17：《盗墓笔记》开服走势
- 图18：AppStore中国区免费榜Top5
- 图19：AppStore中国区畅销榜Top5
- 图20：安卓游戏分发平台下载单机榜Top10
- 图21：安卓游戏分发平台网游榜Top10
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