20170716-宏信证券-一周热点回顾_19页_925kb

一周热点要闻回顾与宏信视角总结

核心内容概览

本报告回顾了2017年7月第一周的重要政策动态与经济数据，涵盖多个领域，包括房地产、民航、金融、财政、外贸、能源、物流、环保等。同时，结合市场分析，提出当前市场风格以业绩和估值驱动为主，建议投资者关注传统行业、大消费行业及政策导向型主题。

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主要政策与行业动态

1. 住建部：特色小镇建设避免三个“盲目”

• 强调保持小镇宜居尺度，不盲目盖高楼、拆老街区、搬袭外来文化。
• 建设小尺度开放式街坊住区，延续邻里关系，避免建设“大、洋、怪”的建筑。
• 保持和修复传统街区，营造宜人街巷空间，绿地贴近生活。
• 将是否保持特色作为特色小镇认定标准，定期检查。

2. 民航局：推动军民融合发展再上新台阶

• 民航局与空军联合推进军民航融合，已形成“联修联保联管”格局。
• 提出推动融合发展向全面融合过渡，从上层向一线延伸，加强信息共享和基础设施建设。
• 要求在人才、技术、信息等方面深化融合，推动机场建设与国防需求结合。

3. 统计局：6月份CPI、PPI同比涨幅均与上月持平

• CPI同比上涨1.5%，环比下降0.2%，非食品价格上涨是主因。
• PPI同比上涨5.5%，环比下降0.2%，部分行业价格回升。
• 去年价格变动的翘尾因素约为1.2个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。
• 核心CPI同比上涨2.2%，涨幅扩大0.1个百分点。

4. 工信部推动应急产业发展

• 制定《应急产业培育与发展行动计划（2017-2019年）》，目标到2019年培育10家大型企业集团，建设20个示范基地。
• 推动人工智能、新材料、物联网等高新技术在应急产业中的应用。
• 建设30个应急物资生产能力储备基地，完善应急产业体系。

5. 上半年中央企业利润总额同比增长15.8%

• 上半年累计实现营业收入12.5万亿元，同比增长16.8%。
• 利润总额7218亿元，同比增长15.8%，净利润5353.2亿元，增长18.6%。
• 重点行业如石油石化、电力、煤炭、航空等表现较好。
• 强调“瘦身健体”和“提质增效”，加强成本管控和债务风险防控。

6. 商务部：降低制度性技术性成本，继续推进降费减税

• 推动内贸流通创新，优化消费供给，畅通流通网络，降低流通成本。
• 强调“优商品、通商路、减商负、立商信”四大方向。
• 推动“农商互联”和冷链物流标准化，促进消费和产业升级。

7. 发改委：编制完成5个跨省区城市群规划

• 今年重点推进粤港澳大湾区、海峡西岸、关中平原、兰州一西宁、呼包鄂榆等5个跨省区城市群规划。
• 推动新型城镇化建设，优化城市群结构，提升区域协调发展水平。

8. 工信部部长：制定实施工业互联网发展战略

• 强调工业互联网发展，推动制造业与互联网融合，打造“双创”平台。
• 加快下一代互联网商用部署，推进网络安全技术突破。
• 建设工业互联网平台，提升产业智能化水平。

9. 上半年全国新增机动车938万辆

• 截至6月底，全国机动车保有量达3.04亿辆，汽车保有量2.05亿辆。
• 2017年上半年新增机动车1594万辆，汽车1322万辆。
• 北京、成都、重庆、上海等城市汽车保有量超过300万辆。

10. 李克强：把“双创”推向更大范围、更高层次、更深程度

• 强调“双创”对就业、经济结构优化、新旧动能转换的重要性。
• 提出创新政府管理、优化“双创”服务、拓展融资渠道、促进产业升级、强化人才支撑等措施。
• 鼓励互联网教育等行业放宽准入，推动新兴产业发展。

11. 央行：6月末M2余额同比增长9.4%

• M2余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速同比和环比均下降。
• M1余额51.02万亿元，同比增长15%，增速环比下降。
• 上半年人民币贷款增加7.97万亿元，外币贷款增加469亿美元。
• 人民币存款增加9.07万亿元，外币存款增加801亿美元。

12. 农业部制定禽流感免疫方案

• 从2017年秋季开始，对家禽全面开展H7N9免疫。
• 推广H5+H7二价灭活疫苗，确保疫苗质量和供应。
• 加强冷链运输和免疫档案管理，推动“先打后补”试点。

13. 两部委印发中长期油气管网规划

• 到2020年，全国油气管网规模达16.9万公里，2025年达24万公里。
• 推动天然气入户入店入厂，提升清洁能源使用比例。
• 加强“互联网+”、大数据等技术在油气管网中的应用，完善信息共享平台。

14. 商务部：6月实际使用外资增长2.3%，结束连续两月负增长

• 1-6月实际使用外资4415.4亿元，同比下降0.1%。
• 6月实际使用外资1004.5亿元，同比增长2.3%，结束连续两月负增长。
• 制造业和服务业吸收外资均有所增长，高技术产业表现突出。

15. 上半年我国进出口总值同比增长近两成

• 进出口总值13.14万亿元，增长19.6%，出口增长15%，进口增长25.7%。
• 贸易顺差扩大至1.28万亿元，支撑人民币汇率稳定。
• 对美、欧盟、东盟等主要市场进出口均保持增长，中西部和东北地区增速较快。

16. 发改委：稳妥有序推进“一带一路”建设

• 强调统筹发展，推动“一带一路”建设从理念转化为行动。
• 要求加强风险防控，注重创新驱动，推动多领域合作。

17. 财政部：抓紧推出一批PPP资产证券化项目

• 推动PPP项目资产证券化，规范流程，强化监管。
• 建立统一的信息披露机制，提高项目质量。

18. 上半年邮政行业业务收入同比增长23.6%

• 邮政行业业务收入3060亿元，增长23.6%；业务总量4297.6亿元，增长32.7%。
• 快递业务量和收入分别增长30.7%和27.2%，同城、异地、国际业务结构稳定。

19. 环保部确定六个方面重点工作

• 全力打好水气土“三大战役”，加强自然生态保护。
• 推动绿色生产生活方式，完善生态环保政策体系。
• 提升生态环保基础能力，加强科技支撑和国际合作。

20. 上半年财政收入增长9.8%，结构优化

• 全国一般公共预算收入同比增长9.8%，税收收入增长10.9%，非税收入增长4.4%。
• 财政赤字2.38万亿元，仍有较大余地，财政支出加快。
• 财政收支矛盾缓和，为后续财政政策提供空间。

21. 全国金融工作会议召开，设立国务院金融稳定发展委员会

• 金融工作围绕服务实体经济、防控风险、深化改革展开。
• 强调“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”四项原则。
• 金融防风险地位提升，监管力度加强，推动资本市场健康发展。

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【一周宏信视角】

一、策略周报：业绩和估值为主线，咬定青山不动摇

• 市场延续结构分化，上证50、沪深300上涨，中证500、创业板下跌。
• 大盘蓝筹股表现优于小盘股，市场风格偏向业绩和估值。
• 建议关注供给侧改革背景下业绩超预期的周期性行业，如煤炭、有色、钢铁、化工等。
• 估值优势明显的行业如金融、房地产、机场、高速公路值得关注。
• 大消费行业如家电、汽车、医药、旅游仍有增长潜力。
• 主题投资方面，关注混改等政策导向型机会。

二、财政数据点评：财政收入改善，支出进度加快

• 6月财政收入1.71万亿元，同比增长8.9%，收入改善明显。
• 财政支出2.7万亿元，同比增长19.1%，支出进度加快。
• 税收收入增长10.9%，非税收入增长4.4%，财政结构优化。
• 2017年财政赤字2.38万亿元，仍有较大余地，积极财政政策仍有空间。

三、外贸数据点评：进出口均超预期，贸易顺差继续扩大

• 6月出口增长11.3%，进口增长17.2%，均高于预期。
• 贸易顺差扩大至427.65亿美元，人民币汇率稳定。
• 外需改善良好，内需依然强劲，进口商品中铁矿石、原油、塑料等增长明显。
• 预计未来出口有望延续，进口受基数影响可能回落但幅度有限。

四、金融数据点评：信贷继续高增，M2再创新低

• 6月新增人民币贷款1.54万亿元，社融增量1.78万亿元，均高于预期。
• M2同比增长9.4%，创历史新低，M1增速回落至15%。
• 信贷和社融的高增表明经济仍在温和复苏，但金融去杠杆仍持续。
• 未来流动性有望回归松紧平衡，但短期仍受监管影响。

五、物价数据点评：CPI、PPI均持平上月，仍是金融防风险窗口期

• CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%，均与上月持平。
• 非食品价格上涨是CPI上涨主因，食品价格下降。
• PPI回落态势暂缓，部分行业价格回升，但整体仍温和。
• 物价因素对货币政策制约有限，金融防风险仍是主要基调。

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关键信息总结

领域	关键信息
房地产	特色小镇建设强调保持特色，避免盲目开发
金融	金融工作会议强调稳杠杆，设立国务院金融稳定发展委员会
财政	财政收入增长9.8%，支出加快，赤字仍有空间
外贸	进出口总值增长近两成，贸易顺差扩大，支撑人民币汇率
能源	油气管网规划推动现代能源体系建设，天然气消费比例提升
物流	快递业务增长显著，邮政行业收入增长23.6%
环保	推动水气土“三大战役”，加强绿色生产生活方式
经济	CPI、PPI温和上涨，经济韧性较强，金融防风险仍在
市场风格	业绩和估值驱动，关注传统行业、大消费、政策导向型主题

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投资建议

• 行业配置：关注供给侧改革受益的周期性行业（如煤炭、有色、钢铁、化工）；估值优势明显的行业（如金融、房地产）；内生增长良好的大消费行业（如家电、汽车、医药）；以及政策导向型主题（如混改）。
• 市场风格：短期市场风格以价值投资为主，长期看业绩与估值的良性互动将延续。
• 风险提示：金融强监管仍在持续，流动性趋紧，需关注政策对市场情绪的短期影响。

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公司与行业评级说明

• 公司评级：

  • 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数20%以上。
  • 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价变动介于+5%~+20%。
  • 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价变动介于-5%~+5%。
  • 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数5%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
  • 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
  • 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

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分析师声明

• 汪翔具备证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。
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