20230103-国盛证券-海信家电-000921.SZ-推出股权激励和员工持股计划_治理机制理顺可期_3页_326kb

海信家电 (000921.SZ) 总结

核心内容

海信家电（000921.SZ）近期推出了2022年A股股权激励和员工持股计划，旨在通过绑定核心员工利益，进一步理顺公司治理机制，推动长期可持续发展。

主要观点

• 激励对象覆盖广泛：股权激励计划覆盖596名员工，包括中层管理人员及核心骨干；员工持股计划覆盖不超过30名高管，其中6人为董事、监事及高级管理人员。
• 激励数量与价格合理：员工持股计划授予股份总数不超过1170万股，约占公司股本总额的0.86%；股权激励计划授予2961.80万股，约占公司A股普通股总额的3.28%。授予价格均为6.64元/股，显示公司对自身价值的信心。
• 费用摊销影响可控：员工持股计划费用摊销总金额为0.6334亿元，2023-2026年分别摊销0.27/0.24/0.10/0.02亿元；股权激励计划费用摊销总金额为1.934亿元，2023-2026年分别摊销0.84/0.74/0.29/0.06亿元。以2023、2024年Wind一致预期计算，分别影响费用率0.03%、0.03%及0.1%、0.08%。
• 业绩考核目标明确：员工持股及股权激励计划的考核目标设定为2023-2025年净利润相较2021年分别增长62%/86%/109%，若以2022年Wind一致预期计算，对应未来3年净利润同增18%/15%/12%，CAGR为13.58%；80%解除限售考核目标为2023-2025年净利润相较2021年分别增长50%/69%/87%，若以2022年Wind一致预期计算，对应未来3年净利润同增10%/13%/11%，CAGR为11.65%。
• 公司经营稳健，盈利预期向好：公司预计2022-2024年实现归母净利润分别为12.84/16.13/18.93亿元，同比增长32.0%/25.6%/17.3%，维持“增持”评级。
• 治理机制优化：公司通过推出激励计划，改善经营治理水平，增强员工与公司利益绑定，有助于提升公司整体运营效率和稳定性。
• 行业前景乐观：随着2023年地产放松政策，公司业绩有望稳健增长；央空市场份额仍有提升空间，三电公司扭亏可期，利润释放确定性增强。

关键信息

股权激励与员工持股计划

• 员工持股计划：

  • 激励对象：不超过30人，其中6人为董事、监事及高级管理人员。
  • 授予数量：不超过1170万股，占公司股本总额的0.86%。
  • 预留份额：200万股，占计划总额的17.09%。
  • 受让价格：6.64元/股。
  • 费用摊销：总费用0.6334亿元，2023-2026年分别摊销0.27/0.24/0.10/0.02亿元。

• 股权激励计划：

  • 激励对象：596人，包括中层管理人员及核心骨干。
  • 授予数量：2961.80万股，占A股普通股总额的3.28%及公司股本总额的2.17%。
  • 授予价格：6.64元/股。
  • 费用摊销：总费用1.934亿元，2023-2026年分别摊销0.84/0.74/0.29/0.06亿元。

财务预测

财务比率

风险提示

• 地产放松政策不及预期
• 员工持股及股权激励计划推进不及预期

结论

海信家电通过推出股权激励和员工持股计划，强化了公司治理机制，提升了员工积极性，为公司未来三年的业绩增长提供了有力支撑。公司盈利预期良好，维持“增持”评级。