20250825-安粮期货-塑料期货周报_综述_基本面改善有限_聚乙烯短期延续震荡_7页_741kb

安粮期货塑料期货周报（20250825-0829）总结

核心观点：

1. 短期价格趋势：成本支撑乏力，供需边际改善有限，预计期价延续震荡，关注L2601合约7200-7300区间支撑。

2. 供应端分析：

   • 8月22日当周，PE产量环比下降4.299万吨，开工率下滑5.48%，检修装置增加12.28万吨，助推供应压力暂缓，但下周装置重启将增加产量。

3. 需求端分析：

   • 下游整体开工率小幅回升至40.0%，农膜和包装膜均有温和增长，但整体仍处于季节性淡季，旺季订单释放需重点关注。

4. 成本与利润：

   • 油制利润持续处于中性偏低水平，煤制利润中性，煤制成本支撑相对稳定，市场维持“煤强油弱”格局。

5. 库存情况：

   • 生产企业库存累库，社会库存小幅去库，预计随着需求回暖，生产企业库存压力逐步缓解，社会库存保持缓慢下降趋势。

6. 价差与基差：

   • 1-5、9-1价差接近平水，期现基差小幅走弱，曲线斜率平坦。

风险提示：
-原油价格波动、政策变化、装置检修变化、需求旺季订单释放不及预期等是主要变量。
-短期关注装置检修恢复对供应端的扰动，中长期关注政策端对环保材料替代和循环经济的投资推进。