20260309-安粮期货-塑料期货周报_综述_地缘扰动_区间波动为主_6页_1mb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告为安粮期货发布的《塑料期货周报（20260309-0313）》，主要分析聚乙烯（PE）市场近期走势，涵盖供需、成本利润、库存及价差等多个维度。报告指出，当前市场在地缘冲突与成本支撑的双重影响下，呈现高位整理、区间波动的态势，短期内价格大幅回落空间有限，但上涨动力也较弱。

主要观点

1. 本周市场表现

• 市场趋势：高位整理、区间波动为主。
• 上周回顾：节前基本面偏弱，市场缺乏提振动力。

2. 供需分析

• 产量：截至3月6日当周，PE生产企业总产量为72.072万吨，环比减少0.866万吨；LLDPE产量为33.282万吨，环比增加0.629万吨。
• 产能利用率：PE产能利用率为86.9071%，环比下降1.0458%。
• 检修影响：聚乙烯装置检修影响产量为7.028万吨，环比增加0.618万吨；LLDPE检修影响产量为2.175万吨，环比减少0.12万吨。
• 下游开工率：聚乙烯下游企业整体开工率为28.62%，环比上涨10.4%；其中农膜开工率为18.86%，环比上涨8.77%；包装膜开工率为40.3%，环比上涨15.56%。
• 结论：节后需求回暖，但供需压力未实质缓解，下游复产缓慢，采购意愿偏弱。

3. 成本与利润分析

• 油制L生产成本：上涨至8136.4286元/吨，环比增加474元/吨。
• 煤制L生产成本：上涨至6678.5714元/吨，环比增加168.5714元/吨。
• 油制L生产利润：为-1280.7143元/吨，环比下跌251.1429元/吨，处于低位。
• 煤制L生产利润：为238.5714元/吨，环比上涨204.2857元/吨，整体处于中性位置。
• 结论：中东地缘冲突推动油价上涨，对聚乙烯产业链形成明显成本支撑。

4. 库存分析

• 生产企业库存：PE生产企业库存为53.62万吨，环比去库4.35万吨；LLDPE生产企业库存为24.01万吨，环比去库1.23万吨。
• 社会库存：PE社会库存为67.34万吨，环比累库7.56万吨；LLDPE社会库存为26.553万吨，环比累库2.978万吨。
• 结论：下游复工节奏放缓，高价抑制拿货意愿，采购多以小批量、刚需为主，去库缓慢。

5. 价差分析

• 期现价差：3月6日当周L2605合约收于7691元/吨，现货市场价格为7667.21元/吨，月环比上涨859.53元/吨。
• 基差：L2605合约基差为-23.79元/吨，月环比下跌19.47元/吨，现货贴水。
• 期限结构：5-9价差为235元/吨，呈back结构。
• 结论：期现价差高位整理，基差走弱，市场预期趋于谨慎。

关键信息汇总

供应端

• 本周PE总产量环比下降0.866万吨，产能利用率下降1.0458%。
• 装置检修影响产量增加，但部分装置计划重启，整体产量预期有所回升。

需求端

• 下游企业整体开工率环比上涨10.4%，但订单复苏乏力，采购仍以刚需为主。
• 农膜、包装膜开工率显著提升，但注塑、管材等行业复产缓慢。

成本与利润

• 油制L利润为负，煤制L利润为正，成本支撑偏强，但利润空间受限。

库存

• 生产企业库存去库，但社会库存累库，显示下游采购意愿偏弱。

价差与基差

• 5-9价差呈back结构，期现价差维持高位，基差走弱。

结论

短期内，聚乙烯市场仍将维持高位整理、区间波动的格局。地缘冲突未明显缓和，成本支撑仍存，价格大幅回落空间有限；但下游需求疲软，实际接货能力不足，上涨动力也较弱。随着春耕备耕推进，地膜、棚膜需求或将启动，配合包装、快递等刚需支撑，有望对市场形成持续托底作用。投资者需关注地缘局势演变及成本波动，谨慎操作。