20260525-安粮期货-塑料期货周报_综述_多空博弈_聚乙烯波动承压_6页_848kb

安粮期货商品研究报告总结 - 塑料期货周报（20260525-0529）

核心内容概述

本报告为安粮期货发布的塑料期货周报，主要分析聚乙烯（PE）及线型低密度聚乙烯（LLDPE）的市场情况，包括供需、成本利润、库存及价差等方面。报告指出，当前聚乙烯市场处于供需双弱状态，成本支撑逐步减弱，市场行情宽幅偏弱运行，需关注地缘走向及油价波动对市场的潜在影响。

主要观点与关键信息

一、供需分析

• 供应端：截至2026年5月22日当周，PE生产企业总产量为63.42万吨，环比增加1.84万吨；装置开工率为76.66%，环比上涨2.33%。检修影响产量为14.47万吨，环比减少3.25万吨，显示部分检修装置重启时间延后，供应压力逐步显现。
• 需求端：聚乙烯下游企业整体开工率为36.88%，环比下跌0.67%；其中，农膜开工率11.14%，环比下跌2.11%；包装膜开工率46.44%，环比下跌0.49%。市场进入传统淡季，下游需求复苏乏力。
• 结论：供应持续宽松，需求疲软，市场整体承压。

二、成本利润分析

• 成本端：油制LLDPE生产成本为10412.29元/吨，环比上涨358.57元/吨；煤制LLDPE生产成本为6712元/吨，环比下跌21元/吨。
• 利润端：油制LLDPE生产利润为-2116.57元/吨，环比下跌410元/吨；煤制LLDPE生产利润为1602.29元/吨，环比下跌69元/吨。
• 结论：成本端支撑逐步减弱，利润表现不佳，市场面临下行压力。

三、库存分析

• 生产企业库存：截至2026年5月22日当周，PE生产企业库存为54.92万吨，环比去库3.03万吨；LLDPE生产企业库存为20.51万吨，环比去库1.68万吨。
• 社会库存：PE社会库存为51.07万吨，环比去库0.48万吨；LLDPE社会库存为22.17万吨，环比去库0.12万吨。
• 结论：淡季需求乏力，去库节奏偏缓，库存压力尚未完全释放。

四、价差分析

• 期现价差：5月22日当周，L2609合约收于7927元/吨，现货市场价格为8578.82元/吨，环比上涨144.4元/吨，现货升水。
• 基差：5月22日L2609合约基差为651.82元/吨，环比上涨286.4元/吨。
• 期限结构：9-1价差为179元/吨，维持back结构。
• 结论：价差维持back，市场缺乏明确方向，短期波动可能持续。

市场展望

• 当前聚乙烯市场处于多空博弈状态，供需双弱，成本支撑减弱，短期行情宽幅偏弱运行。
• 建议投资者密切关注地缘政治及油价波动对市场的影响，同时留意下游需求的变化及库存去化节奏。
• 市场仍需新的指引以确定未来走势，建议谨慎操作，控制风险。

数据来源

• 钢联
• 安粮期货大数据平台
• 同花顺

免责声明

本报告基于安粮期货股份有限公司认为可靠的公开信息和资料，但不保证其准确性和完整性。报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策并自行承担风险。