20260518-安粮期货-塑料期货周报_综述_宽幅偏弱运行_等待新指引_6页_720kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容

本报告为安粮期货发布的塑料期货周报（2026年5月18日-5月22日），主要分析了聚乙烯（PE）和聚乙烯（LLDPE）的市场情况，涵盖供需、成本利润、库存及价差等多个维度。报告指出，当前塑料市场整体呈现宽幅偏弱运行趋势，需关注地缘政治及油价波动对市场的潜在影响。

主要观点

1. 本周市场概况

• 整体趋势：市场宽幅偏弱运行，缺乏明确方向指引。
• 供需关系：供应端持续宽松，需求端步入淡季，终端采购意愿不足。
• 成本支撑：成本端支撑逐步减弱，油制LLDPE利润处于低位，煤制LLDPE利润处于高位。

2. 供应端分析

• PE总产量：截至5月15日当周，PE生产企业总产量为61.58万吨，环比减少1.53万吨。
• 装置开工率：PE装置开工率为74.33%，环比下滑1.77%。
• 检修影响：聚乙烯装置检修影响产量为17.72万吨，环比增加1.48万吨，其中LLDPE检修影响产量为7.83万吨，环比增加0.73万吨。
• 结论：供应面压力逐步显现。

3. 需求端分析

• 下游开工率：聚乙烯下游企业整体开工率为37.55%，环比下跌0.14%。
• 细分需求：
  • 农膜开工率为13.25%，环比下跌1.93%。
  • 包装膜开工率为46.93%，环比上涨0.71%。
• 结论：淡季需求复苏乏力，整体交投氛围平淡。

4. 成本利润分析

• 油制LLDPE成本：5月15日当周为10053.71元/吨，环比下跌284.14元/吨。
• 煤制LLDPE成本：5月15日当周为6658元/吨，环比下跌92元/吨。
• 油制LLDPE利润：-1706.57元/吨，环比上涨217元/吨，处于低位。
• 煤制LLDPE利润：1671.29元/吨，环比下跌91.29元/吨，处于高位。
• 结论：成本端支撑减弱，油制利润低迷，煤制利润较高。

5. 库存分析

• PE生产企业库存：57.95万吨，环比累库0.1万吨。
• L生产企业库存：22.19万吨，环比去库1.06万吨。
• PE社会库存：51.55万吨，环比去库1.3万吨。
• L社会库存：22.28万吨，环比去库1.08万吨。
• 结论：淡季需求疲软，去库节奏偏缓。

6. 价差分析

• 9-1价差：5月15日为251元/吨，维持back结构。
• 基差：L2609合约基差为609.24元/吨，环比下跌112.44元/吨。
• 期现价差：5月15日现货市场价格为8643.24元/吨，环比下跌114.44元/吨。
• 结论：价差结构未发生明显变化，现货升水。

关键信息

1. 供应与需求

• 供应端：PE产量减少，装置开工率下降，检修影响量增加，显示供应压力。
• 需求端：下游开工率整体下降，农膜需求低迷，包装膜略有回升，但整体复苏乏力。

2. 成本与利润

• 油制LLDPE利润处于低位，煤制LLDPE利润处于高位。
• 成本端支撑逐步减弱，影响市场走势。

3. 库存变化

• PE生产企业和社库均出现累库或去库缓慢现象。
• L生产企业和社库去库，但幅度有限。

4. 价差与基差

• 9-1价差维持back结构，基差波动但整体维持现货升水。

重点关注

• 地缘政治因素：可能对油价及市场情绪产生影响。
• 油价波动：作为成本端重要变量，需密切关注。
• 需求复苏：淡季期间需求疲软，需关注后续政策及终端采购意愿变化。

数据来源

• 钢联
• 安粮期货大数据平台
• 同花顺

投资建议

• 当前市场供需双弱，短期走势偏弱。
• 建议投资者关注市场新指引，尤其是油价波动和地缘因素。
• 独立决策，自行承担风险。