> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货商品研究报告总结 ## 核心内容 本报告为**安粮期货**发布的**塑料期货周报**（2026年5月18日-5月22日），主要分析了**聚乙烯（PE）**和**聚乙烯（LLDPE）**的市场情况，涵盖供需、成本利润、库存及价差等多个维度。报告指出，当前塑料市场整体呈现**宽幅偏弱运行**趋势，需关注**地缘政治**及**油价波动**对市场的潜在影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 本周市场概况 - **整体趋势**：市场宽幅偏弱运行，缺乏明确方向指引。 - **供需关系**：供应端持续宽松，需求端步入淡季，终端采购意愿不足。 - **成本支撑**：成本端支撑逐步减弱，油制LLDPE利润处于低位，煤制LLDPE利润处于高位。 ### 2. 供应端分析 - **PE总产量**：截至5月15日当周，PE生产企业总产量为61.58万吨，环比减少1.53万吨。 - **装置开工率**：PE装置开工率为74.33%，环比下滑1.77%。 - **检修影响**：聚乙烯装置检修影响产量为17.72万吨，环比增加1.48万吨，其中LLDPE检修影响产量为7.83万吨，环比增加0.73万吨。 - **结论**：供应面压力逐步显现。 ### 3. 需求端分析 - **下游开工率**：聚乙烯下游企业整体开工率为37.55%，环比下跌0.14%。 - **细分需求**： - 农膜开工率为13.25%，环比下跌1.93%。 - 包装膜开工率为46.93%，环比上涨0.71%。 - **结论**：淡季需求复苏乏力，整体交投氛围平淡。 ### 4. 成本利润分析 - **油制LLDPE成本**：5月15日当周为10053.71元/吨，环比下跌284.14元/吨。 - **煤制LLDPE成本**：5月15日当周为6658元/吨，环比下跌92元/吨。 - **油制LLDPE利润**：-1706.57元/吨，环比上涨217元/吨，处于低位。 - **煤制LLDPE利润**：1671.29元/吨，环比下跌91.29元/吨，处于高位。 - **结论**：成本端支撑减弱，油制利润低迷，煤制利润较高。 ### 5. 库存分析 - **PE生产企业库存**：57.95万吨，环比累库0.1万吨。 - **L生产企业库存**：22.19万吨，环比去库1.06万吨。 - **PE社会库存**：51.55万吨，环比去库1.3万吨。 - **L社会库存**：22.28万吨，环比去库1.08万吨。 - **结论**：淡季需求疲软，去库节奏偏缓。 ### 6. 价差分析 - **9-1价差**：5月15日为251元/吨，维持back结构。 - **基差**：L2609合约基差为609.24元/吨，环比下跌112.44元/吨。 - **期现价差**：5月15日现货市场价格为8643.24元/吨，环比下跌114.44元/吨。 - **结论**：价差结构未发生明显变化，现货升水。 --- ## 关键信息 ### 1. 供应与需求 - 供应端：PE产量减少，装置开工率下降，检修影响量增加，显示供应压力。 - 需求端：下游开工率整体下降，农膜需求低迷，包装膜略有回升，但整体复苏乏力。 ### 2. 成本与利润 - 油制LLDPE利润处于低位，煤制LLDPE利润处于高位。 - 成本端支撑逐步减弱，影响市场走势。 ### 3. 库存变化 - PE生产企业和社库均出现累库或去库缓慢现象。 - L生产企业和社库去库，但幅度有限。 ### 4. 价差与基差 - 9-1价差维持back结构，基差波动但整体维持现货升水。 --- ## 重点关注 - **地缘政治因素**：可能对油价及市场情绪产生影响。 - **油价波动**：作为成本端重要变量，需密切关注。 - **需求复苏**：淡季期间需求疲软，需关注后续政策及终端采购意愿变化。 --- ## 数据来源 - 钢联 - 安粮期货大数据平台 - 同花顺 --- ## 投资建议 - 当前市场供需双弱，短期走势偏弱。 - 建议投资者关注市场新指引，尤其是油价波动和地缘因素。 - 独立决策，自行承担风险。