20221128-浙商证券-爱柯迪-600933.SH-爱柯迪点评报告_安徽竞得百亩土地_新能源中大件布局加速_3页_996kb

爱柯迪（600933）投资总结

核心内容概述

爱柯迪（600933）近期在安徽省含山经济开发区（西区）竞得67,590平方米的国有建设用地使用权，标志着公司在新能源汽车领域的产能布局进一步加速。公司正积极拓展新能源中大件业务，推动其从传统的中小件向新能源汽车关键部件转型，以增强在新能源产业链中的竞争力。

主要观点

• 产能扩张加速：安徽新地块的获取有助于公司扩大产能，提高响应速度，契合新能源汽车产业发展趋势。
• 属地化配套潜力：安徽作为新能源汽车制造基地，已有比亚迪、大众、蔚来、长安等车企布局，爱柯迪有望成为其本地配套供应商。
• 多基地投产：宁波、柳州、墨西哥基地在2022年陆续投产，显示公司在全球化布局上的步伐加快。
• 战略转型明确：2022年公司进一步明确“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，推动业务结构优化。
• 盈利能力提升：受益于铝价回落，公司2022年归母净利润预计同比增长97%，显著改善盈利能力。
• 管理协同优势：中小件业务的高毛利率（30%~40%）和5G智能工厂建设经验，有望提升中大件业务的管理水平。
• 客户体系升级：公司客户已从Tier1扩展至主机厂，包括蔚来、理想、零跑等新势力品牌，进一步增强市场地位。

关键信息

财务预测

财务比率分析

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 股票走势图：文档附有股票走势图，显示公司股价表现。
• 风险提示：
  • 汽车行业景气度下降；
  • 汇率、原材料、海运等波动；
  • 新能源产能扩张不及预期。

总结

爱柯迪正加速布局新能源汽车中大件业务，通过新增产能、多基地投产、客户体系升级等方式提升市场竞争力。公司具备较强的管理能力和客户支持优势，盈利能力显著改善，未来增长潜力较大。尽管存在一定的行业和市场风险，但其战略转型方向明确，财务表现积极，投资评级维持“买入”。