20150109-中泰证券-农林牧渔行业_糖价一枝独秀_农业政策暖风频吹_11页_835kb

农林牧渔行业总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券农业团队于2015年1月9日发布的农林牧渔行业证券研究报告，评级为“增持”，并指出农业板块在2015年有望获得超额收益。报告分析了当前农业市场行情、政策动向及重点上市公司表现，提供了投资建议与策略。

主要观点

1. 农产品价格走势

• 猪价下跌：全国瘦肉型猪价下跌至13.09元/公斤，仔猪价下跌至17.70元/公斤，母猪价下跌至1333元/头，头均盈利跌至-78.90元/头。
• 禽类价格下跌：烟台鸡苗平均报价跌至1.15元/羽，山东鸭苗价格跌至2.5元/羽，山东毛鸡收购价跌至4.025元/斤，鸡肉批发价维持在13元/公斤。
• 大宗农产品价格波动：国内小麦、玉米、大豆价格分别下跌0.354%、1.673%、上涨1.093%；海外CBOT小麦、玉米、大豆价格分别下跌3.011%、上涨1.137%、上涨4.442%。
• 糖价上涨：NYBOT食糖主力合约上涨5.22%至14.91美分/磅，南宁糖现货上涨3.33%至4495元/吨。
• 经济作物价格：天胶、橙汁持续下跌，玉米油价格维持稳定。
• 水产养殖：海参、扇贝价格稳定，鲍鱼价格下跌至130元/公斤，淡水鱼价格持平。

2. 政策动向

• 农村土地制度改革试点：预计2017年完成，允许农村集体经营性建设用地入市，推动土地流转主题投资升温。
• 中央一号文件即将出台：聚焦农村改革与农业现代化，可能继续推动农业板块上涨。
• 口蹄疫疫情发酵：疫情增加高端疫苗需求，推动金宇集团等疫苗股的投资热度。

3. 行业策略

• 养殖链：猪价持续下跌，机构对养殖股预期向下迁移，阶段性反弹结束，中期配置机会或出现在3-4月；禽类股中，圣农、益生、民和等被看好；重点推荐金宇集团和天康生物。
• 饲料板块：育肥猪与肉鸡配合料价格小幅下跌，但饲料具有防御价值，推荐大北农、通威股份、海大集团。
• 种植业：农业信息化短期热度降温，大种植业机会仍被低估，推荐登海种业、ST大荒、芭田股份。

关键信息

重点上市公司估值表（图表1）

行业展望

• 农业板块整体估值处于历史低位，政策催化下，土地流转、农垦改革、现代农业等主题投资机会显著。
• 猪价与禽类价格持续下跌，但饲料板块具有防御性，值得关注。
• 糖价上涨，可能触底向上，需关注巴西干旱情况。
• 种业板块景气度回升，尤其是玉米与水稻种子需求增加。

本周重要新闻

1. 耕地保护行动：国土资源部与农业部部署耕地保护重大行动，落实永久基本农田划定，规范设施农用地管理。
2. 农业现代化推进：农业部部长韩长赋强调推进农业发展方式转变和结构调整。
3. 马铃薯主粮化战略：中国农业科学院等机构召开研讨会，推动马铃薯主粮化，作为国家粮食安全的重要补充。
4. 饲料管理条例实施：新修订的《饲料和饲料添加剂管理条例》实施后，饲料产品抽检合格率持续提升。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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