20220724-国盛证券-汽车行业周报_终端平稳恢复_继续增配板块_22页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周（7.18-7.22），汽车板块整体上涨，SW汽车板块涨幅达2.50%，板块排名12/31。其中，SW汽车零部件板块涨幅最大，为5.19%；SW汽车服务板块涨幅为4.68%；SW摩托车及其他板块涨幅为7.73%。SW乘用车板块小幅下跌，为-1.61%，SW商用车板块微涨0.82%。从估值角度看，申万汽车板块整体PE为37.2倍，处于近五年历史的98.6%水平。

主要观点

• 终端平稳恢复：7月第二周（7.11-7.17）乘用车上险量37.9万辆，同比+1.0%，环比+11.3%；批发销量36.0万辆，同比+35%，环比+26%；零售销量33.5万辆，同比+16%，环比+21%。尽管7-8月是行业消费淡季，但预计在补库存和终端刺激的推动下，今年有望“淡季不淡”。

• 机构持仓提升：2022Q2，汽车板块基金重仓股占比达3.74%，环比+1.26%；乘用车板块基金重仓股占比2.39%，环比+1.04%；汽车零部件板块基金重仓股占比1.18%，环比+0.22%。表明市场对汽车板块的信心有所回升。

• 成本持续下行：原材料价格在Q1大涨后，3月中下旬至今铝价仍在下行，有助于缓解企业成本压力，提升盈利空间。

关键信息

本周销量情况

• 乘用车：7月11日-17日，批发销量36.0万辆，同比+35%，环比+26%；零售销量33.5万辆，同比+16%，环比+21%。
• 新能源车：6月国内新能源乘用车零售销量53.2万辆，同比+130.8%，渗透率27.4%；其中纯电占比79.7%，插电混动占比20.3%。
• 商用车：6月全国客车销量3.4万辆，同比-35.3%，环比+17.2%；货车销量24.6万辆，同比-37.5%，环比+17.1%。

海外车市动态

• 日本：6月新能源车销量同比-11.5%，渗透率29.2%。
• 德国：6月新能源车销量同比-9.7%，渗透率26.0%。
• 英国：6月新能源车销量同比-4.8%，渗透率21.6%。
• 法国：6月新能源车销量同比-9.4%，渗透率19.8%。
• 意大利：6月新能源车销量同比-6.7%，渗透率10.4%。
• 荷兰：6月新能源车销量同比+13.9%，渗透率33.5%。
• 挪威：6月新能源车销量同比-22.7%，渗透率89.9%。
• 美国：6月新能源车销量同比+29.4%，渗透率6.5%。

原材料跟踪

• 钢铁：本周价格指数下跌2.2%。
• 铝：现货价格本周上涨3.2%。
• 铜：沪铜期货价格下跌3.1%。
• 塑料：大商所塑料期货价格上涨3.7%。
• 原油：国际原油价格上涨0.9%。
• 天然气：国内液化天然气价格上涨5.4%。
• 集装箱运价：进口下跌1.0%，出口下跌1.4%。
• 汇率：人民币对美元升值0.0%，对欧元升值2.0%。

投资建议

• 整车重点：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城。
• 零部件重点：特斯拉&比亚迪&华为产业链。
• 具体标的：
  • 特斯拉&比亚迪产业链：拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、铭利达。
  • 轻量化：文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团。
  • 大众产业链：星宇股份、科博达、明新旭腾。
  • 细分龙头：福耀玻璃。
  • 自主产业链：华阳集团、新泉股份。

风险提示

• 终端销量不及预期：宏观经济增速换挡及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，影响汽车终端销量。
• 厂商研发进展不及预期：新车发布和新技术研发放缓可能影响品牌销量和行业增长。
• 原材料价格波动：上游原材料供给不足或价格上涨可能抑制下游产能，影响行业利润。

重点公告

• 英利汽车：半年度业绩预告，归母净利润-5500万~-4000万元。
• 万通智控：半年度业绩预告，归母净利润+6950万~7950万元，同比+40.23%~60.41%。
• 时代电气：半年度业绩预告，归母净利润+8.42亿元，同比+21.08%。
• 钧达股份：半年度财务报告，营业收入44.27亿元，同比+644.28%；归母净利润22.73亿元，同比+885.01%。
• 其他公告：多家公司涉及政府补贴、合作开发、股权收购及募资计划。

行业聚焦

• 新能源车市占率：2022年6月新能源汽车市占率达23.8%，产销再创新高。
• 购置税政策：工信部表示正在研究新能源汽车免征购置税延期问题。
• 无人化出行：北京启动无人化出行服务常态化收费试点。
• 充电设施补贴：南京市出台充电设施专项补贴政策。
• 机动车保有量：上海市机动车保有量突破500万辆，新能源汽车占比14%。
• 哪吒汽车融资：完成D3轮融资，金额数亿元。
• 长电出行成立：阿拉丁汽车与三峡绿动合资成立长电出行公司。
• 特斯拉分时定价：北京超充站开启分时定价，费用低至1.4元/度。
• 自动驾驶合作：亿咖通科技与Luminar合作，推进车规级技术应用。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）。

总结

整体来看，汽车行业在本周表现良好，终端销量平稳恢复，成本端有所改善，机构持仓提升，市场信心增强。新能源汽车持续增长，渗透率稳步提升，政策支持与技术进步推动行业发展。建议关注整车及零部件重点企业，尤其是特斯拉、比亚迪、华为产业链，以及轻量化、大众、自主品牌等细分领域。同时，需警惕终端销量不及预期、厂商研发进展滞后、原材料价格波动等风险因素。