20230412-德邦证券-化工_BOPET市场价格走势上行_国内纯MDI市场止跌反弹_2页_460kb

化工行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券化工行业首席分析师李骥及研究助理沈颖洁撰写，对化工行业近期市场表现、主要产品价格走势及投资要点进行了分析，并对相关风险进行了提示。整体评级为“优于大市（维持）”，表明分析师对化工行业的未来表现持积极态度。

市场表现

• 当日行情回顾：
  上证综合指数上涨0.41%，创业板指数下跌0.41%，沪深300下跌0.07%，中信基础化工指数下跌0.57%，申万化工指数下跌0.44%。
  化工板块涨幅前五的子行业包括：粘胶（1.33%）、钛白粉（1.19%）、绵纶（1%）、氯碱（0.95%）、其他塑料制品（0.87%）。
  化工板块跌幅前五的子行业包括：涂料油墨颜料（-1.25%）、纯碱（-1.17%）、轮胎（-1.15%）、合成树脂（-1.1%）、其他化学原料（-1.03%）。

• 个股表现：
  涨幅前十的公司包括：航锦科技（10.01%）、名臣健康（10.01%）、返利科技（10%）、高争民爆（6.37%）、新宙邦（5.69%）、华光新材（5.5%）、润禾材料（4.51%）、美达股份（4.2%）、中石科技（3.88%）、至正股份（3.86%）。
  跌幅前十的公司包括：东方材料（-9.99%）、金石资源（-5.97%）、震安科技（-3.85%）、濮阳惠成（-3.7%）、瑞丰新材（-3.6%）、金力泰（-3.6%）、东材科技（-3.59%）、德方纳米（-3.58%）、科思股份（-3.49%）、中泰化学（-3.38%）。

主要产品价格走势

• BOPET：
  4月12日，BOPET市场价格走势上行。OPEC减产引发市场对供应收紧的担忧，EIA上调国际价格预测，美元走弱支撑原油反弹，国际油价上涨。PTA、乙二醇价格偏弱，聚酯切片价格暂稳，成本端支撑尚在。部分厂家报价上调，但市场整体仍以刚需采购为主。

• 纯MDI：
  国内纯MDI市场止跌反弹。部分工厂存在降负荷预期，对外控量发货，市场价格与供方指导价倒挂，经销商让利出货意愿不高。终端新单跟进缓慢，刚需小单入市询盘，下游企业库存充足，采购热情尚未释放，供需博弈下，市场参与者多持谨慎观望态度。

• TDI：
  上海某大厂封盘不报价，市场现货紧缺，供方利好支撑仍存。尽管需求冷清，但业内保持积极挺市运行，商谈为主，积极出货。固化剂需求薄弱，出口订单不及预期，供需博弈增强。

• 环氧丙烷：
  国内环氧丙烷市场维稳整理。近期原料丙烯、液氯偏强震荡，成本增加。但氯醇法环氧丙烷仍存可观利润，成本支撑有限。终端需求依旧弱势，市场需求回归平淡，少量刚需订单跟进。供应方面，国内环氧丙烷停车装置增多，重启装置维持低负荷运行，市场供应缩减，厂家出货平稳，库存不高可控。

投资要点

• 化工板块整体表现偏弱，但部分子行业如粘胶、钛白粉等表现较好。
• BOPET、纯MDI、TDI等主要产品价格出现上涨或反弹，市场情绪有所回暖。
• 环氧丙烷市场维持稳定，供应端收缩对价格形成一定支撑。
• 部分公司股价表现亮眼，如航锦科技、名臣健康等，但也有公司跌幅较大，如东方材料、金石资源等。

风险提示

• 宏观经济下行压力可能影响化工行业整体表现。
• 油价大幅波动可能对化工产品成本及价格产生重大影响。
• 下游需求不及预期可能拖累行业增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下

分析师声明

李骥为德邦证券化工行业首席分析师，具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于其独立研究，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。报告所引用数据均来自市场公开信息，分析逻辑反映其研究观点，结论不受第三方影响。

法律声明

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