20161023-兴业证券-化工行业周报_MDI_草甘膦价格维持强势_丙烯酸产业链价格小幅反弹_28页_1mb

化工行业周报总结（16/10/17-16/10/23）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现稳中有升的态势，部分产品价格涨幅显著，主要受国际原油价格上涨及下游消费旺季推动。MDI和草甘膦价格维持强势，丙烯酸产业链价格小幅反弹，而部分基础原料和化工产品则出现下跌。同时，环保政策和装置检修对部分产品供应产生影响，进一步推高价格。

主要观点

1. MDI价格持续上涨

• 华东地区纯MDI市场价上涨 14.8% 至 2.40万元/吨，10月以来累计上涨 23.1%。
• 聚合MDI上涨 4.5% 至 1.86万元/吨。
• 原料苯胺上涨 5.3% 至 6900元/吨，对MDI价格形成支撑。
• 东曹日本、三井韩国装置持续检修，万华烟台装置仍在检修，导致供应紧张，推动价格上涨。

2. 草甘膦价格延续上涨

• 华东地区草甘膦市场价（高端）上涨至 2.05万元/吨，8月以来累计上涨 3600元/吨。
• 原料甘氨酸、亚氨基二乙腈等价格上涨，支撑草甘膦价格。
• 第二轮中央环保督察将在多个省份展开，可能对供应造成影响。
• 四季度为草甘膦传统旺季，需求预期提升，行业整体开工率维持在五成左右。

3. 丙烯酸产业链价格小幅反弹

• 华东丙烯酸价格上涨 6.6% 至 7300元/吨。
• 下游丙烯酸甲酯、丁酯分别上涨 7.2% 和 8.1% 至 7450元/吨 和 8650元/吨。
• 巴斯夫路德维希工业园发生爆炸，丙烯酸装置停工，影响全球供给。
• 国内主要厂商开工率维持低位，下游需求平稳。

关键信息

4. 原油及成品油价格

• WTI期货：价格下跌 1.1% 至 50.42美元/桶。
• Brent期货：价格下跌 2.1% 至 51.24美元/桶。
• 美国原油库存：小幅下降 1.1% 至 468711千桶。
• 国际原油价格震荡向上，叠加消费旺季，带动部分化工产品价格上涨。

5. 基础原料价格波动

• 丙烷（青岛炼油）：价格上涨 15.9% 至 3650元/吨。
• 环氧丙烷（华东）：价格下跌 22.9% 至 10800元/吨。
• TDI（华东）：价格下跌 11.0% 至 44500元/吨。
• 丁二烯（华东）：价格上涨 5.0% 至 12600元/吨。

6. 农药化肥及相关产品

• 草甘膦原药：价格上涨 5.1% 至 20500元/吨。
• 甘氨酸：价格维持稳定。
• 亚氨基二乙腈：价格上涨 300元/吨。
• 环保政策影响：第二轮中央环保督察将对草甘膦供应产生影响。
• 复合肥：价格维持稳定，但行业整体开工率偏低。

7. 聚氨酯产品

• 纯MDI：价格上涨 14.8% 至 24000元/吨。
• 聚合MDI：价格上涨 4.5% 至 18600元/吨。
• TDI：价格下跌 11.0% 至 44500元/吨。
• 聚醚类：软泡聚醚下跌 16.1%，硬泡聚醚下跌 9.1%。

8. 氯碱及化纤产品

• PVC：价格小幅上涨，但整体波动不大。
• 粘胶短纤：价格下跌 1.1%。
• 棉短绒：价格上涨 12.1%。
• 涤纶短纤：价格上涨 1.9%。
• 涤纶长丝：价格上涨 3.4%。

9. 橡胶及衍生产品

• 天然橡胶：价格下跌 4.9% 至 11550元/吨。
• 丁苯橡胶：价格下跌 5.3%。
• 顺丁橡胶：价格上涨 1.7%。
• SBS：价格下跌 0.8%。
• 橡胶防老剂：价格维持稳定。
• 橡胶促进剂：价格小幅波动，整体维持平稳。

10. 其他产品

• 聚乙烯（LDPE）：价格上涨 2.6%。
• 聚丙烯：价格维持稳定。
• 聚苯乙烯：价格维持稳定。
• 环氧树脂：价格上涨 0.8%。
• 不饱和树脂：价格维持稳定。
• DOP：价格上涨 0.6%。
• 苯酐：价格上涨 3.0%。
• PVA：价格上涨 4.4%。
• 钛白粉：价格上涨 3.6%。

投资建议

• 关注优质资产：推荐关注在产业趋势下具有增长潜力和创新业务的公司，如 OLED、锂电及电子化学品材料。
• 关注蓝筹股：建议关注具备核心竞争力、估值安全边际高、未来产能释放和新产品投产可带来持续增长的蓝筹股。
• 重点公司推荐：
  • 万华化学：MDI龙头，业绩增长确定。
  • 万润股份：液晶、沸石业务。
  • 福斯特：新材料领域。
  • 联化科技：中间体。
  • 扬农化工：农药。
  • 金发科技：改性塑料。
  • 国瓷材料：电子化学品。
  • 海利得：涤纶工业丝。
  • 诺普信：农药制剂。
  • 金正大、史丹利：复合肥。
  • 长青股份、云天化、中国巨石：具备增长潜力。

风险提示

• 需求不达预期：化工产品需求不及预期可能导致价格下滑。
• 国际油价下跌：若国际油价大幅下跌，将对化工行业产生不利影响。