20211115-万联证券-化工行业周观点_基础化工板块表现良好_电石市场价格可能企稳_12页_1mb

基础化工板块表现良好，电石市场价格可能企稳

核心内容概述

本报告总结了2021年11月8日至11月14日期间，基础化工行业的市场表现、关键产品价格走势及行业动态。整体来看，基础化工板块表现优于大盘，但部分产品价格出现明显波动，行业面临一定的供需矛盾与政策风险。

主要观点

板块表现

• 基础化工指数周涨幅为3.53%，显著高于沪深300指数的0.95%。
• 石油石化指数上涨2.21%，跑赢大盘1.26个百分点。
• 涨幅前五企业包括：汇得科技（53.58%）、本立科技（43.84%）、争光股份（37.51%）、双象股份（34.70%）、南岭民爆（31.77%）。
• 跌幅前五企业包括：清水源（-11.29%）、晨光新材（-10.18%）、上海家化（-7.73%）、珀莱雅（-7.44%）、贝泰妮（-6.88%）。

子板块表现

• 中信基础化工二级子板块整体表现良好，其中橡胶助剂（12.81%）、膜材料（10.44%）、有机硅（8.72%）、电子化学品（7.63%）、其他塑料制品（7.55%）涨幅靠前。
• 日用化学品（-4.73%）、钾肥（-3.53%）、聚氨酯（-0.86%）、轮胎（0.10%）、复合肥（0.74%）跌幅靠前。

化工用品价格走势

• 涨幅前五产品：维生素K3（9.80%）、黄磷（6.43%）、泛酸钙（5.05%）、正丙醇（4.82%）、顺丁橡胶（3.76%）。
• 跌幅前五产品：液氯（-33.82%）、固体烧碱（-33.56%）、天然气现货（-24.53%）、分散染料（-24.32%）、异丁醛（-16.67%）。

原油和天然气

• WTI原油期货结算价为80.79美元/桶，7日环比下跌0.59%，30日环比上涨0.44%。
• 布伦特原油价格为82.17美元/桶，7日环比下降0.69%，30日环比下降1.21%。
• NYMEX天然气期货收盘价为4.78美元/百万英热单位，7日环比下降15.03%，30日环比下降15.82%。

氨纶和涤纶长丝

• 氨纶市场企稳，11月12日价格为77000元/吨，价差为35357元/吨。
• 涤纶长丝POY（150D/48F）主流市场价为7875.00元/吨，价差为1874.12元/吨。

聚氨酯

• 纯MDI市场价格回落，华东地区市场均价为22800元/吨。
• 聚合MDI价格周环比上涨1.04%，价格走势先跌后涨，市场存在供需博弈。

农药化肥

• 草甘膦市场价格维持高位，11月12日均价为8.05万元/吨。
• 磷酸一铵和磷酸二铵价格分别上涨0.94%和6.05%，价差有所扩大。

关键信息

电石市场

• 上周电石价格继续宽幅下降，周跌幅达11.80%，市场均价为4670元/吨。
• 电石价格下跌主要受供需结构影响，供给端库存高位，需求端PVC市场低迷。
• 原料端煤炭价格下跌，成本支撑不足，预计后市仍有下行空间，但限电限产政策可能限制下跌幅度。

聚合MDI市场

• 上周价格先跌后涨，周环比上涨1.04%，市场均价为1.9428万元/吨。
• 需求端受北方大雪影响，运输受限，导致需求减少。
• 供给端部分工厂检修，现货货源收紧，部分刚需补货推动价格上涨。

投资建议

• 关注两条主线：1. 顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及龙头企业；2. 具有政策支撑的国产替代新材料板块，如碳纤维、涉及5G和半导体产业链的新材料。
• 建议投资者关注相关企业动态，把握市场机会。

风险因素

• 海外疫情严重，国际原油价格持续震荡。
• 聚合MDI价格下滑风险、PVC需求不足风险、煤炭价格下跌风险。

行业动态

• 塑料循环经济：多项政策频出，推动塑料污染治理与绿色设计，明确化学循环技术路线，预计2025年前城市垃圾分类体系基本健全，2030年实现全覆盖。
• 节能降碳座谈会：国家发改委召开座谈会，推动石化化工行业节能降碳，强调遏制“两高”项目盲目发展。
• 煤炭产量提升：全国煤炭产量持续增加，价格回落，预计后期价格将继续下行。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（跌幅5%以上）。

风险提示

• 投资者应全面阅读报告，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 本报告为相对评级体系，不代表绝对推荐意见。

免责条款

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