20230411-德邦证券-化工行业点评_原料纯苯市场价格冲高回落_国内EVA市场价格延续弱势_3页_471kb

化工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券化工行业首席分析师李骥撰写，发布于2023年4月10日，对化工行业近期市场表现及主要产品价格变动进行了分析，并给出了投资评级为“优于大市（维持）”。报告还提及相关研究动态及风险提示。

主要观点

市场表现

• 整体市场：当日上证综合指数、创业板指数、沪深300指数均下跌，其中中信基础化工指数下跌0.24%，申万化工指数下跌0.36%，显示化工板块整体表现偏弱。
• 子行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：轮胎（+1.55%）、涤纶（+1.55%）、合成树脂（+1.25%）、钛白粉（+1%）、氯碱（+0.66%）。
  • 跌幅前五：磷肥及磷化工（-3.93%）、膜材料（-1.11%）、复合肥（-0.88%）、农药（-0.85%）、其他化学制品III（-0.83%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的公司包括国立科技（+13.38%）、华西股份（+6.61%）等。
  • 跌幅前十的公司包括东方材料（-10%）、兴发集团（-8.98%）等。

主要产品价格跟踪

• 涨幅前五：裂解C5（+4.32%）、维生素B3（+4.17%）、苯胺（+2.33%）、DEG（+2.25%）、TDI（+1.51%）。
• 跌幅前五：液氯（-150.33%）、草甘膦（-9.09%）、黄磷（-4.81%）、EVA（-4.68%）、固体烧碱（-3.94%）。

关键产品分析

1. 裂解C5

• 市场表现：价格小涨，但受国际原油下跌影响，成本端偏弱。
• 分析：下游汽油价格稳中偏强，订单较好，抽余C5市场延续小涨，但深加工领域市场疲弱，利润亏损。预计明日价格将维持稳定。

2. 苯胺

• 市场表现：价格僵持，市场清淡。
• 分析：原料纯苯市场价格冲高回落，生产装置开工稳定，但下游买气不足，需求待释放。建议关注纯苯市场行情上涨趋势，下游市场需合理降价以提振需求。

3. 草甘膦

• 市场表现：价格下跌，市场订单较少。
• 分析：供应端开工低负荷，需求端低迷，出口市场疲软。上游黄磷、甘氨酸价格下跌，导致生产成本降低，但整体市场仍偏弱。

4. 黄磷

• 市场表现：价格继续小幅下调。
• 分析：供需矛盾未缓解，供应端挺价信心不足，成本端采购成本降低，下游产品价格持续下跌，对黄磷需求清淡，价格“跌跌不休”。

5. EVA

• 市场表现：价格延续弱势，个别企业报盘下调。
• 分析：下游需求表现欠佳，市场成交清淡，乙烯市场维持稳定，但醋酸乙烯现货供应偏松，整体走势承压。

相关研究动态

1. 二乙二醇市场稳步攀升：市场表现良好，伊拉克放宽磷酸二铵进口限制，利好行业。
2. 面板光刻胶行业国产材料更具优势：在面板降本压力下，国产材料表现突出。
3. 利安隆润滑油添加剂业务亮眼：公司业绩表现优异，项目稳步推进。
4. 化工行业周报：化学品泄漏事故与SABIC加大在华投资：事故对市场造成短期影响，但SABIC表态加大投资，或带来积极信号。
5. 可再生能源与半导体投资增长：印度计划五年内每年投放50GW可再生能源，中国2022年半导体产业投资额达1.5万亿元人民币，显示行业前景广阔。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体化工行业需求。
• 油价大幅波动：将对化工成本端产生显著影响。
• 下游需求不及预期：可能导致化工产品价格持续承压。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况等。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，亦可能为其提供相关服务。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。