20211110-川财证券-10月PPI_CPI数据点评_10月PPI_CPI增速均有所扩大_4页_399kb

10月PPI、CPI增速均有所扩大总结

核心内容

2021年10月，国家统计局公布了全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。数据显示，CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨13.5%，环比上涨2.5%。整体来看，CPI和PPI同比增速均有所扩大，显示出物价水平的持续上涨趋势。

主要观点

CPI上涨因素分析

• 能源类产品价格上涨：10月CPI同比涨幅扩大，主要受能源类产品价格上涨拉动，尤其是国际原油价格上涨带动交通工具用燃料价格上涨4.7%。
• 食品项价格波动：食品项价格同比下降0.9%，跌幅较9月收窄1.9个百分点，其中畜肉类价格同比下降26.7%，影响CPI下降约1.13个百分点。
• 蔬菜价格环比上涨：受三季度降雨和运输成本增加影响，蔬菜价格环比上涨16.6%，影响CPI环比上涨约0.34个百分点。
• 猪肉价格回升：猪肉价格环比下降2%，降幅较上月收窄3.1个百分点，显示出消费旺季来临的迹象。

PPI涨幅扩大原因

• 煤炭行业价格大幅上涨：煤炭开采和洗选业价格上涨103.7%，涨幅比上月扩大28.8个百分点，成为推动PPI涨幅扩大的主要原因。
• 高耗能行业价格上涨：石油和天然气开采业价格上涨49.7%，扩大6.1个百分点，显示出全球能源危机对工业品价格的持续影响。
• 生产资料价格上涨：生产资料价格同比上涨17.9%，涨幅走扩3.7个百分点，进一步推升了工业生产者出厂价格总水平。

关键信息

• CPI同比上涨1.5%，环比上涨0.7%：显示消费价格整体温和上涨。
• PPI同比上涨13.5%，环比上涨2.5%：工业品价格持续上涨，成本端压力仍未缓解。
• 煤炭行业成为PPI涨幅扩大的主要推手：尽管保供稳价政策有所成效，但受疫情影响，进口煤炭量持续走低，短期供需格局仍需关注。
• 国际原油价格上涨影响交通通信类价格：汽油和柴油价格分别上涨4.7%和5.2%，带动交通通信类价格环比上涨1%。
• 风险提示：外部市场出现黑天鹅事件可能引发剧烈波动，下游需求低于预期也构成潜在风险。

行业与公司评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供签约客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点和预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权归属川财证券研究所，未经授权不得使用或传播。

分析师信息

• 陈琦：证券投资咨询执业资格，邮箱地址：chenqi@cczq.com。
• 崔裕：证券投资咨询执业资格，邮箱地址：cuiyu@cczq.com。

相关报告

• 【川财研究】宏观动态点评：制造业供需均有走弱（20210930）
• 【川财研究】宏观动态点评：对货币政策例会的简要解读（20210928）
• 【川财研究】宏观动态点评：关注工业企业利润结构分化（20210928）
• 【川财研究】宏观动态点评：关于“能耗双控”的简要讨论（20210927）