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风电行业2024年度投资策略：迎接周期新阶段，聚焦海风与深远海

一、行业复盘与展望

1. 需求阶段性改善
   2023年风电装机需求受政策调整及项目延期影响，2024年随着江苏、广东等重点海风项目审批边际好转，行业将迎新增量。

   • 盘点内容：政策调整（如“单30”）、海风招标不及预期导致产业链承压。

2. 海上风电是核心驱动

   • 国内装机量2023-25年CAGR预计68%，2024-2025年加速期，国内海风新增装机量将达10-17GW。
   • 深远海风开发：2024-2025年为漂浮式机组商业化关键期，降本仍是重点。

二、国际市场拓展

• 海外风电市场潜力
  • 欧洲海风市场：2022-2032年新增装机需求接近160GW，十年CAGR达28%。
  • 产业链转移机会：欧洲本地产能（如塔筒、海缆）不及增长需求，国内龙头可借此出海。

三、投资建议

1. 短期聚焦海风相关环节：

   • 海塔/桩、海缆受益于国内海风需求起量，重点推荐 泰胜风能、海力风电，及 东方电缆（海缆）。

2. 中长期关注出海与深远海：

   • 出海环节：金雷股份（主轴）、三一重能（主机）、振江股份（定转子）。
   • 深远海方向：建议关注 泰胜风能、大金重工、海力风电（漂浮式基础供应商），以及金雷股份（铸件产能扩张）。

四、风险提示

• 海风项目审批及建设进度不及预期；
• 下游装机需求低于预期；
• 原材料价格大幅波动风险。

注：投资建议以2024年为周期划分，短期重点关注海风装机量快速提升阶段，长期可见出海与深远海空间广阔。