20220906-开源证券-社会服务行业点评报告_国货头部美妆半年报依旧亮眼_中秋本地出游趋势显现_28页_2mb

社会服务行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年上半年社会服务行业的表现，涵盖美丽赛道、中国中免、培育钻石、VR/AR/XR及酒店行业等板块，重点评估了各企业的业绩、市场策略及行业趋势。

主要观点与关键信息

1. 美丽赛道：国货精品表现亮眼

• 贝泰妮：

  • 2022上半年营收20.50亿元，同比增长45.19%；归母净利润3.95亿元，同比增长49.06%。
  • 护肤品为主要收入来源，线上渠道增长显著，占比超60%。
  • 布局高端抗衰品牌AOXMED，推进婴幼儿护肤业务，完善产业链及研发体系。

• 华熙生物：

  • 2022上半年营收29.35亿元，同比增长51.58%；归母净利润4.73亿元，同比增长31.25%。
  • 功能性护肤品增长迅速，润百颜、夸迪等产品表现突出。
  • 布局原料、医疗器械、功能性食品等多领域，推动业务多元化发展。

• 科思股份：

  • 2022上半年营收14.16亿元，同比增长40.50%；归母净利润2.92亿元，同比增长38.01%。
  • 提价策略有效缓解成本压力，毛利率提升明显。
  • 开发新型防晒剂及个护产品，如纳米二氧化钛、去屑剂OCT、维生素C乙基醚，布局全品类护理市场。

• 爱美客：

  • 2022上半年营收8.85亿元，同比增长39.70%；归母净利润5.91亿元，同比增长38.90%。
  • 注射类产品持续增长，毛利率保持稳定。
  • 业务结构优化，中高端产品占比提升，长期增长潜力大。

2. 中国中免：线上布局强化龙头地位

• 2022上半年营收276.51亿元，同比下降22.17%；归母净利润39.28亿元，同比下降25.4%。
• 疫情后恢复迅速，6月单月营收同比增长13%，毛利率环比提升。
• 会员数突破2200万，线上销售增长显著，拓展高端品牌，提升品牌影响力。
• 8月25日赴港上市，募集资金约159亿港元，助力全球扩张与渠道优化。

3. 培育钻石：线上交易推动行业规范化

• IDEX上线培育钻石交易服务，推动行业认知度提升。
• 中兵红箭2022上半年营收32亿元，同比增长11%；归母净利润7.02亿元，同比增长115%。
• 黄河旋风2022上半年营收12.75亿元，同比下降3.49%；归母净利润0.7亿元，同比增长192.22%。
• 公司盈利能力提升，主因培育钻石业务增长，同时计划扩产及优化财务结构。

4. VR/AR/XR：一体机成主流，行业热度持续

• 淘系平台VR设备销售增长显著，一体机逐渐成为主流。
• 创维数字推出PANCAKE系列VR产品，预售火爆，计划参展IFA2022。
• Rokid获4000万美元投资，推出AR眼镜Rokid Air，销量突破3万台。
• 联想发布Glasses T1及VR700，布局头显领域，技术优势明显。
• 折叠光路技术（Pancake）成为未来趋势，提升设备轻薄与性能。

5. 酒店行业：中秋周边游升温，头部企业蓄势待发

• 锦江酒店2022上半年营收50.43亿元，同比下降4.18%；归母净利润-1.18亿元，转亏。

• Q2营收同比下降8.18%，但境外业务增长显著，达14.8亿元，同比增长77.52%。

• 公司拟发行GDR拓展全球市场，加速国际化布局。

• 首旅酒店2022上半年营收23.31亿元，同比下降25.88%；归母净利润-3.84亿元，同比大幅下降。

• 疫情对酒店运营造成较大冲击，但公司长期前景看好，中高端酒店占比提升，积极拓展连锁品牌。

行业趋势与投资建议

• 疫情影响：整体行业受疫情影响，但部分企业通过线上渠道和产品提价实现业绩回升。
• 技术驱动：VR/AR/XR行业技术进步明显，一体机与折叠光路技术推动产品轻量化与性能提升。
• 消费升级：美妆行业受益于国货崛起与消费者对高品质产品的需求增长，功能性护肤品与高端护理产品表现突出。
• 酒店行业复苏：中秋周边游及露营热度持续，头部企业积极布局海外市场与连锁品牌。

风险提示

• 疫情反复可能影响终端销售表现。
• 行业竞争加剧，可能导致利润率承压。
• 市场波动与政策变化可能影响公司盈利。

受益标的

• 贝泰妮、华熙生物、科思股份、爱美客、中国中免、中兵红箭、黄河旋风、创维数字、康冠科技。