20220904-山西证券-消费者服务行业周报_多地疫情散发_中秋节周边本地出游趋势显现_10页_1mb

消费者服务行业周报总结（20220829--20220904）

核心内容概述

本周消费者服务行业整体表现略优于沪深300指数，行业指数下跌0.9%，跑赢大盘1.14个百分点，在申万31个一级行业中排名第14。中秋节临近，本地及周边游需求显著上升，高星酒店预订量和消费额均实现双位数增长，显示出高品质度假型酒店在节假日期间仍具吸引力。然而，疫情对暑期旅游市场造成一定影响，短期内仍为行业复苏的主要制约因素。

主要观点及投资建议

短期观点

• 多地疫情反复影响暑期旅游市场，整体表现低于预期。
• 中秋节前后，本地及周边游订单显著增长，尤其是长三角和珠三角地区。
• 高星酒店预订量和消费额增长明显，高品质度假模式持续引领市场。

中长期展望

• 疫情控制及新冠特效药研发进展将决定行业能否企稳反弹。
• 建议关注以下三类标的：
  1. 业绩修复类：如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有城市周边休闲景区，满足短途游需求。
  2. 增长确定性类：如中国中免，具备引导消费回流的能力，销售额持续增长。
  3. 周期底部类：如首旅酒店、锦江酒店，当前处于酒店行业周期底部，业绩表现优于上年。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌2.04%，社会服务行业指数下跌0.9%，跑赢大盘。
• 行业排名：申万一级行业第14名。

细分行业表现

• 餐饮：涨幅最大，达3.87%
• 自然景区：涨幅1.21%
• 旅游综合：涨幅0.90%
• 人工景区：下跌3.01%
• 酒店：下跌5.22%

个股表现

• 涨幅前五：全聚德（9.08%）、同庆楼（8.67%）、岭南控股（8.12%）、金陵饭店（6.16%）、西安饮食（5.66%）
• 跌幅前五：锦江酒店（9.40%）、科锐国际（7.57%）、宋城演艺（5.27%）、大连圣亚（3.94%）、三特索道（3.43%）

估值情况

• 截至2022年9月2日，社会服务行业PE（TTM）为107.3，较上周有所波动。
• 各子板块PE（TTM）变化情况显示，酒店板块估值压力较大，而餐饮板块相对更具吸引力。

资金动向

• 净买入前五：锦江酒店（+0.42亿元）、全聚德（+0.36亿元）、九华旅游（+0.07亿元）、西藏旅游（+0.04亿元）、桂林旅游（+0.006亿元）
• 净卖出前五：华天酒店（-0.17亿元）、君亭酒店（-0.16亿元）、岭南控股（-0.14亿元）、西安旅游（-0.14亿元）、黄山旅游（-0.13亿元）

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 疫情对暑运影响显著：2022年暑运民航客运量仅为2019年的65%，恢复情况不佳。
2. 主题乐园波动复苏：2021年中国大陆主题乐园恢复至疫情前的54%，头部主题公园表现优于中小景区。
3. 入境政策优化：第九版健康申明卡启用后，入境航班预订量同比增长超1倍，显示政策对行业复苏的积极影响。

上市公司重要公告

• 金陵饭店：控股子公司拟受让控股股东房产，用于开设茅台专卖店等。
• 华熙生物：健康产业园项目产能规划调整，投资金额增加，项目预计2023年第二季度竣工。
• 中青旅：为控股子公司提供1亿元银行授信担保，担保余额为1.5亿元，可用额度2.5亿元。
• 广州酒家：全资子公司拟购买关联方物业，打造创新发展中心。

未来两周重要事项提醒

• 张家界：预计召开临时股东大会（9月8日）
• 广州酒家：预计召开临时股东大会（9月15日）
• 锦江酒店：预计召开临时股东大会（9月16日）

风险提示

• 疫情对旅游业影响超预期；
• 免税政策变化风险；
• 酒店行业供需变化风险；
• 景区门票下调风险；
• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；
• 突发事件或不可控灾害风险。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（预计涨幅介于-5%-5%之间）、减持（预计涨幅介于-15%至-5%之间）、卖出（预计涨幅落后基准指数15%以上）
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准指数10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%至10%之间）、落后大市（预计涨幅落后基准指数10%以上）
• 风险评级：A（预计波动率小于等于基准指数）、B（预计波动率大于基准指数）

分析师信息

• 王冯：执业登记编码S0760522030003，邮箱：wangfeng@sxzq.com
• 张晓霖：执业登记编码S0760521010001，电话：010-83496312，邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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