20220926-光大证券-医药生物行业跨市场周报_白马股大幅杀跌_静待情绪拐点_把握结构性机会_24页_2mb

行业研究总结：医药生物行业跨市场周报 (20220925)

核心内容

行情回顾

• A股医药生物指数：上周下跌4.97%，跑输沪深300指数3.02个百分点，跑输创业板综指2.24个百分点，排名28/31，表现较差，主要因医药板块市场情绪不佳。
• 港股恒生医疗健康指数：上周收跌6.2%，跑输恒生国企指数4.6个百分点，排名11/11。
• 个股表现：A股中，迈普医学涨幅最大（8.37%），诺禾致源跌幅最大（-18.92%）；H股中，奥思集团涨幅最大（15.04%），嘉和生物-B跌幅最大（-27.50%）。

本周观点

• 市场情绪：医药板块估值下杀至近十年来新低，机构配置比例连续下滑。
• 政策底显现：种植牙等集采政策好于预期，中医药扶持政策持续落地，国常会推出专项再贷款与财政贴息计划，支持国产医疗设备更新改造。
• 结构性机会：建议把握政策支持方向，重点关注以下三大领域：
  1. 医药硬科技：如高端设备器械、生命科学/制药产业上游，推荐新华医疗、华大智造、联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、奥浦迈等。
  2. 中医药板块：推荐太极集团、同仁堂、云南白药、寿仙谷等。
  3. 创新药械：推荐荣昌生物（A+H）、康诺亚-B（H）、海创药业-U等。

2022年中期投资策略

• 三大主线：补短板、高景气度、疫后修复。
  1. 补短板：推荐君实生物（A+H）、同和药业，关注上游产业链。
  2. 高景气度：推荐凯莱英、药明康德（A+H），关注CDMO领域。
  3. 疫后修复：推荐锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房，关注医疗服务和零售药店。

主要观点

• 医药板块情绪低迷：受国内外经济政治环境影响，医药板块估值下杀，市场缺乏投资主线。
• 政策支持带来机遇：种植牙集采、中医药扶持政策、医疗设备更新等政策利好，有助于行业复苏。
• 结构性机会明显：医药硬科技、中医药、创新药械等方向具备长期投资价值，建议重点关注。

关键信息

上市公司研发进度

• A股：
  • 浦润奥生物：伯瑞替尼肠溶胶囊上市申请新进承办。
  • 恩华药业：NH130枸橼酸盐片IND申请新进承办。
  • 正大天晴：注射用TQB2102和TQB2450注射液临床申请新进承办。
  • 奥萨医药：氨氯地平叶酸片(II)进行四期临床。
  • 正大天晴：TQH3910片进行二期临床。
  • 康方生物：卡度尼利单抗注射液进行一期临床。
• H股：
  • 君实生物：特瑞普利单抗联合化疗一线治疗非鳞状非小细胞肺癌的新适应症上市申请获批。
  • 蓝帆医疗：优美莫司涂层冠状动脉球囊扩张导管获批注册。
  • 华大基因：三项感染相关的核酸检测剂盒获得英国MHRA准入资质。
  • 复星医药：控股子公司复星健康拟出资1500万元增资上海卓瑞。
  • 康方生物-B：派安普利治疗肝细胞癌的III期注册试验与正大天晴签订协议。

一致性评价审评审批

• 通过品规：共4464个品规正式通过一致性评价，其中29个通过补充申请，17个通过新注册分类标准申请。
• 重点产品：
  • 普利制药：特利加压素注射液。
  • 豪森药业：雷贝拉唑钠肠溶片。
  • 海南普利制药：注射用泮托拉唑钠、注射用兰索拉唑等。

沪深港通资金流向

• A股：
  • 净买入前十大医药股包括爱美客、复星医药、泰格医药、云南白药、奕瑞科技、凯莱英、科伦药业、博腾股份、昭衍新药、东阳光。
  • 净卖出前十大医药股包括迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科、达安基因、乐普医疗、片仔癀、健康元、东阿阿胶、浙江医药。
• H股：
  • 净买入前十大医药股包括中国生物制药、海吉亚医疗、三生制药、复星医药、国药控股、微创医疗、京东健康、康方生物-B、锦欣生殖、绿叶制药。
  • 净卖出前十大医药股包括信达生物、石药集团、华润医药、药明康德、四环医药、威高股份、维亚生物、方达控股、康哲药业、先健科技。

海外医药新闻

• AstraZeneca & Sanofi：Beyfortus获得欧盟CHMP上市许可推荐，用于预防新生儿RSV感染。
• Seagen：Tukysa获得美国FDA优先审评资格，用于治疗HER2阳性转移性结直肠癌。
• AOBiome Therapeutics：B244在治疗特应性皮炎和中重度瘙痒症的临床2b试验结果积极。
• Poxel：PXL065在治疗NASH的临床2期试验中显著改善肝纤维化，可能具有血糖控制益处。
• Pacira BioSciences：EXPAREL在3期临床试验中显著减少阿片类药物消耗量。
• Bracco Diagnostics：Vueway获得FDA批准，用于MRI检测，可减少使用剂量。

风险分析

• 药品/耗材降价风险：集采政策可能对价格产生压力。
• 行业“黑天鹅”事件：可能对市场情绪造成冲击。
• 研发失败风险：创新药械研发存在不确定性。

重点公司盈利预测与估值表

相关研报目录

1. 行情回顾：市场情绪不佳，医药板块整体表现较差
2. 本周观点：白马股大幅杀跌，静待情绪拐点，建议把握结构性机会
3. 行业政策和公司新闻
4. 上市公司研发进度更新
5. 一致性评价审评审批进度更新
6. 沪深港通资金流向更新
7. 重要数据库更新
8. 风险提示
9. 附录

附录

• 分析师：林小伟、王明瑞、吴佳青、黄素青
• 联系人：黎一江、叶思奥、张瀚予