20201018-中国银河-A股策略周报_白马股_杀跌并不冤枉_把握十四五规划超预期机会_25页_3mb

报告摘要

A股策略周报总结

核心内容

本周A股市场小幅放量上涨，外资整体大幅净流入，但市场热点持续性较差。银行、纺织服装、光伏、新能源车及保险等板块表现强势。五中全会即将召开，十四五规划预期升温，第三代半导体、风电和光伏、数字货币等热门题材已提前反应。同时，美国总统大选临近，市场不确定性增强。三季报显示，预喜率近半，农业、国防军工、建材、化工等行业景气度较高。

主要观点

市场表现：
- A股整体小幅上涨，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨1.96%、1.83%、1.51%和1.93%。
- 外资持续净流入，但市场热点不持续。
- 周一市场大涨，但分析师认为不应过度解读，警惕“拔苗助长”心态。
板块表现：
- 银行、煤炭等板块涨幅领先。
- 纺织服装板块因印度订单转移而领涨。
- 医药、食品饮料等板块小幅补涨，但部分板块如电子、传媒等出现下跌。
三季报表现：
- 三季报预喜率接近半数，农业、建材、军工、化工等行业景气度较高。
- 休闲服务、有色金属、通信等板块承压。
市场估值：
- A股整体估值上升，创业板指及中小板指相对估值上行。
- 休闲服务和电子行业市盈率下降，其他板块市盈率上升。
投资策略：
- 维持“牛市下半场”的总体格局，建议“守稳待事（势）”。
- 关注事件型机会，如量子科技、三季报和“十四五”规划超预期。
- 日历效应下，保险股等周期性板块阶段性占优，关注工程机械、建材等机会。
- 等待消费、科技、医药等优质公司下跌至合理估值。

关键信息

政治与政策：
- 五中全会将于10月26日至29日召开，十四五规划预期升温。
- 深圳特区40周年纪念大会相关利好政策出台。
全球经济与市场：
- 美国大选临近，市场不确定性增强。
- 全球新增确诊病例维持高位，意大利新增确诊爆发式增长。
- 美股小幅上涨，纳斯达克指数领涨。
货币政策与资金面：
- 央行进行1000亿元逆回购和5000亿元MLF操作，资金面总体平稳。
- 货币政策保持稳健中性，不是10月股票市场的核心影响因素。
融资与北向资金：
- 融资余额上升，主要集中在电子、食品饮料和电气设备等行业。
- 北向资金本周累计净流入111.19亿元，外资持股主要集中于医疗和消费板块。
解禁与投资日历：
- 10月解禁市值较大的公司包括精研科技、华森制药、渝农商行等。
- 10月投资日历包含多项重要数据发布和会议，如美国PMI、CPI、PPI等。