20220904-开源证券-基础化工行业周报_国常会部署加快扩大有效需求_北溪一号_天然气管道无限期关闭_41页_4mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现波动，化工行业指数较沪深300指数下跌1.87%。行业价格涨跌互现，106种产品价格上涨，67种产品价格下跌。在政策层面，国常会部署加快释放政策效能，扩大有效需求，同时“北溪一号”天然气管道无限期关闭，对欧洲化工产能造成影响。此外，湖北提高磷石膏治理任务总量，陕煤集团向多晶硅行业布局，推动产业转型。

主要观点

1. 国常会政策支持

政策释放：国常会强调继续落实稳经济一揽子政策和接续政策，加快释放政策效能，以促进经济恢复。
需求提振：通过扩大政策性开发性金融工具支持领域，促进制造业和个体工商户需求，推动实物工作量形成。
预期向好：国内需求有望企稳，出口预期提升，提振化工产业链。

2. “北溪一号”天然气管道关闭影响

欧洲供应紧张：若“北溪一号”无法恢复通气，欧洲化工企业如巴斯夫、赢创等的开工率可能大幅下降。
关注化工品：建议关注欧洲产能占比或需求较大的化工品，如MDI、维生素、炭黑等。
受益标的：万华化学、新和成、浙江医药、黑猫股份。

3. 黄磷价格上涨与市场变化

节前备货：黄磷因节前备货需求上涨，价格小幅上调，云图控股作为拥有6万吨黄磷产能的企业，有望受益。
库存下降：黄磷库存下降19.34%，显示市场供应紧张。
产量增加：黄磷产量环比上涨12.85%，但整体供应仍偏紧。

4. 磷石膏治理与绿色转型

湖北治理任务提升：湖北提高磷石膏治理任务总量，推动绿色发展，预计到2025年年应用任务达410万吨。
磷石膏处理：目前磷石膏仍以堆填为主，未来若消纳问题未解决，将影响磷酸供给及成本。

5. 硅行业布局与多晶硅发展

陕煤布局多晶硅：陕煤集团计划打造硅基新材料一体化项目，总投资182亿元，建设规模包括10万吨工业硅、10万吨多晶硅等。
项目推进：项目可行性研究报告已通过评审，正在推进前期工作。

关键信息

化工产品价格变化

涨幅产品：液氯、乙烯、丁二烯、辛醇、环氧丙烷、软泡聚醚、丁酮、高回弹聚醚、DOTP、DOP。
跌幅产品：硫铁矿、硫酸、生胶、107胶、金属硅、布伦特、WTI、有机硅D4、有机硅DMC、PX（CFR中国）。

化工价差变化

价差上涨：“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯-1.2×丙烷”、“PTA-0.655×PX”、“环氧丙烷-0.87×丙烯”、“丁二烯-丁烷”。
价差下跌：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”、“尿素-1.5×无烟煤”、“一铵价差”、“PVC-1.45×电石”。

化工股票表现

个股涨幅：保利联合、华特气体等个股领涨。
个股跌幅：百川股份、中晟高科等个股领跌。
化工板块：405只个股中，105只上涨（25.93%），289只下跌（71.36%）。

行业新闻点评

磷石膏治理：湖北提高磷石膏治理任务，推动绿色发展。
硅行业布局：陕煤集团向多晶硅行业进行布局，促进产业转型。

受益标的

化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等。
纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等。
化纤行业：三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等。
三氯氢硅：宏柏新材、三孚股份、晨光新材。
氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等。
农化&磷化工：云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等。
硅行业：合盛硅业、新安股份、硅宝科技。
其他：黑猫股份、江苏索普、苏博特、垒知集团等。

风险提示

油价上涨：国际油价可能继续上涨，影响化工成本。
下游需求疲软：下游需求可能不足，影响化工品销售。
宏观经济下行：宏观经济可能进一步下行，影响化工行业整体表现。

图表与数据来源

图表目录：包括化工行业指数、CCPI、黄磷价格走势、黄磷产量与库存变化、制冷剂价差变化、纯碱库存变化、三氯氢硅价格变化、涤纶长丝库存变化等。
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所。

总结

本周化工行业在政策支持与市场波动中表现复杂，部分产品价格和价差上涨，部分下跌。随着“北溪一号”天然气管道关闭，欧洲化工产能可能受到影响，国内化工品价格有望维持高位。湖北提高磷石膏治理任务，推动绿色转型。陕煤集团向多晶硅行业布局，助力产业转型。受益标的涵盖多个领域，包括化工龙头、纯碱、化纤、三氯氢硅、氟化工、农化及磷化工等。整体来看，化工行业在政策与市场需求的推动下，仍有增长潜力，但需关注油价上涨、下游需求疲软及宏观经济下行等风险。

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