人工智能行业2018年下半年投资策略：新AI算力，新“安迪~比尔”成长！-20180621-申万宏源-62页-5mb

新AI算力，新“安迪-比尔”成长！

核心内容

本文聚焦于人工智能行业在2018年下半年的发展趋势与投资策略，分析AI算力、算法、数据（场景）三要素的发展路径，并结合“安迪-比尔”定律，探讨AI产业链各环节的演变与市场机会。

主要观点

• AI行业的发展遵循“安迪-比尔”定律，即从芯片、硬件、软件、应用、平台依次推进。
• AI算力是AI发展的基础需求，随着数据量的指数级增长，算力基础设施的升级成为必然。
• GPU和ASIC是当前AI算力的主要载体，其中GPU在图像处理向AI处理转变，而ASIC则通过定制化实现更高效率。
• AI服务器正从传统的X86服务器向基于GPU/FPGA/ASIC的高性能服务器演进，具备高算力和高毛利率的特征。
• 云计算与AI的结合催生了AIaaS，成为新的蓝海市场，但A股市场中能有效捕捉机会的公司相对较少。
• AI应用场景覆盖工业、安防、金融、医疗、教育、汽车、法律等，其中安防和工业AI已初步落地，金融和无人驾驶仍处于发展初期。
• 容器技术（如Docker）作为云计算的新架构，具有高效、低成本、快速扩容等优势，有望成为主流应用承载方式。

关键信息

AI产业链与“安迪-比尔”定律

• AI产业链的演变与IT七次浪潮类似，遵循“基础设施——通用平台——应用层”的发展路径。
• AI服务器作为算力基础设施，是AI应用落地的关键，且其市场增长迅速。
• AIaaS（人工智能即服务）是云计算与AI结合的产物，提供AI服务的平台化和标准化。

AI算力与芯片发展

• GPU是当前AI算力的主流，NVIDIA和AMD是主要厂商，其中AMD 7nm GPU将引领下一代算力生态。
• ASIC（如寒武纪）在特定算法加速方面具有优势，且能耗较低，适合部署在特定领域。
• GPU与ASIC在性能和能耗方面各有优势，但无法兼顾，类似于蒙代尔不可能三角模型。

AI服务器市场与下游应用

• AI服务器市场快速增长，预计2018年市场空间达43亿元，增速超100%。
• 主要下游包括互联网、AI初创公司、传统行业等，其中金融、电信、政府、医疗等领域开始部署AI应用。
• AI服务器市场中，浪潮信息和中科曙光占据领先地位，分别在互联网和教育领域具有较高市场份额。

AI应用场景与行业渗透

• 安防AI是最直接的应用场景，开始在全国范围内落地，涵盖实时监控、人员检索等功能。
• 工业AI以机器视觉和激光检测技术为核心，有望替代传统检测人员，提高良率。
• 金融AI聚焦于智能风控、影像采集和身份认证，技术逐步从动量/舆情走向风控/数据库。
• 医疗AI在影像诊断方面取得突破，预计市场规模将快速增长。
• 教育AI以数据壁垒为核心，科大讯飞和好未来等公司具备竞争优势。
• 汽车AI进入L4阶段，涉及感知、认知、决策、控制、执行五大层次，激光雷达商业化推动发展。

投资建议

• 推荐中科曙光（唯一兼具X86/GPU生态与技术的公司）
• 推荐浪潮信息（最高AI服务器市占率且利润高增）
• 推荐赢时胜（唯一Docker产生大量新收入）
• 推荐华宇软件（法院最高AI市占率）
• 推荐海康威视（工业&安防最高AI收入与市占率）
• 推荐和仁科技（医疗AI应用领先）
• 关注同花顺、科大讯飞、东方财富（金融AI）
• 关注广联达、石基信息、恒生电子（AI云相关）

结构化总结

AI算力与芯片

• GPU：NVIDIA和AMD是主要厂商，其中AMD 7nm GPU具有领先优势，支持高算力需求。
• ASIC：寒武纪等公司专注于特定算法加速，如MLP、卷积、LSTM，具有能耗低和高吞吐量优势。
• 算力增长：AI算力需求不断攀升，推动GPU和ASIC市场发展。

AI服务器

• 市场增长：AI服务器市场呈现爆发式增长，GPU服务器和超融合技术是主要增长点。
• 技术特点：多节点架构、高算力、高毛利率。
• 主要厂商：浪潮信息、中科曙光、英伟达、AMD等。

AI场景与应用

• 一线场景：工业、安防技术成熟，数据易获取，应用已初步验证。
• 二线场景：教育、医疗技术相对成熟，但数据获取有壁垒，应用落地需测试。
• 三线场景：金融、无人驾驶技术相关性弱，数据难获取，需长期测试及行政许可。

云与AI结合

• AIaaS：云计算与AI结合，推动AI服务的平台化和标准化。
• 容器技术：Docker等容器技术成为云计算的新趋势，提升资源利用率。

投资建议

• 推荐公司：中科曙光、浪潮信息、赢时胜、华宇软件等在AI产业链中具有明显优势。
• 行业机会：金融、医疗、教育、安防、工业、汽车等领域具备较大的AI应用潜力。

总结

AI行业的发展遵循“安迪-比尔”定律，算力、算法、数据（场景）是其三大核心要素。随着数据量的指数级增长和GPU、ASIC算力的提升，AI服务器市场迅速扩张，成为推动AI应用落地的关键基础设施。云计算与AI的结合催生了AIaaS，为各行业提供了新的增长机会。当前AI应用场景涵盖多个领域，其中安防、工业、金融、医疗等已初具规模，而无人驾驶、AI教育等仍处于发展阶段。投资建议关注具备技术优势和市场竞争力的AI产业链相关公司，如中科曙光、浪潮信息、赢时胜、华宇软件等。