20260116-国金期货-沥青期货周报_3页_697kb

沥青期货周报总结

核心内容

本报告为2026年1月16日发布的沥青期货周报，由研究员陈博撰写。报告分析了沥青期货及现货市场的近期走势、影响因素以及未来行情展望，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沥青期货主力合约（BU.SHF）本周呈现震荡下行走势。
• 周度收盘价从3157元/吨回落至3130元/吨，累计下跌1.11%。
• 市场情绪受供需双弱格局主导，期价在3100-3200元/吨区间内弱势震荡。

2. 现货市场动态

• 基差从-77元/吨收窄至-30元/吨，显示现货价格相对抗跌。
• 注册仓单持续增加，从周一的3.282万手增至周四的4.772万手，周五小幅回落至4.692万手，表明市场交割压力上升。
• 齐鲁石化70#道路沥青出厂价稳定在3950元/吨，对基差收窄起到支撑作用。

3. 影响因素分析

• 供应端：国内沥青装置开工率维持在27.2%的低位，炼厂排产积极性有限。然而，注册仓单连续四日增加，累计增幅达42.3%，表明市场现货供应充足，交割压力上升。
• 需求端：北方道路施工全面停滞，南方需求进入季节性淡季，全国炼厂出货量维持低位。华东、华南重交沥青现货价稳定在3200元/吨、3180元/吨，但贸易商冬储采购意愿低迷，市场成交以小单补库为主，未能形成有效需求支撑。
• 库存与成本：截至1月16日，国内沥青库存小计3.535万吨，较1月9日增加990吨，累库趋势确立。成本端方面，伊朗局势暂时平息，国际原油价格回落，导致沥青成本支撑减弱，市场对地缘溢价的交易热情降温。

关键信息

• 期货价格：BU.SHF主力合约本周下跌1.11%，收盘价3130元/吨。
• 基差变化：基差从-77元/吨收窄至-30元/吨，显示现货价格相对稳定。
• 注册仓单：本周注册仓单持续增加，累计增幅达42.3%。
• 开工率：国内沥青装置开工率维持在27.2%的低位。
• 库存情况：国内沥青库存小计3.535万吨，较前一周增加990吨。
• 现货价格：齐鲁石化70#道路沥青出厂价稳定在3950元/吨，华东、华南重交沥青现货价分别为3200元/吨、3180元/吨。
• 需求情况：冬储支撑不足，市场成交以小单为主，整体需求疲软。

行情展望

• 短期走势：沥青期价或维持当前区间震荡，即3100-3200元/吨。
• 上行压制：供应端仓单压力与库存累库将压制期价上行空间。
• 下行限制：现货价格刚性与技术支撑位可能限制期价下行幅度。
• 潜在驱动因素：
  • 若地缘风险再度升温或冬储需求超预期释放，期价可能测试上方压力位。
  • 若库存持续累库或原油价格大幅回落，下探关键支撑位置的概率增加。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告所用数据与信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在局限性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。

投资者注意事项

• 交易者应结合自身情况评估报告内容的适用性。
• 建议关注地缘风险变化、库存动态及冬储需求释放情况，以把握市场趋势。
• 注意市场情绪波动，避免盲目追涨杀跌。