20240223-海证期货-沥青周度行情分析_供需双弱_沥青延续振荡_25页_1mb

沥青周度行情总结

核心观点

• 供需双弱，沥青市场延续振荡格局。
• 价格方面，单边以振荡思路对待；期现套利观望；月间套利BU2403-2404可逢低偏多布局，其他套利暂且观望。
• 天气回顾：节后气温偏低，南方阴雨天气影响需求，路途运输受限。

供应分析

• 全国石油沥青装置开工率环比增加3.69个百分点至26.37%。 变化：山东下降0.28%，长三角增加1.78%。
• 炼厂情况：齐鲁石化、东明石化等装置间歇生产，排产计划显示供应波动。 检修统计显示多装置停产或转产。
• 周度产量季节性回升，但不同地区数据差异明显。

需求分析

• 节后需求缓慢启动，刚需释放低。 原因：降雨降雪天气、采购积极性低。
• 各地区状态：山东恢复慢、华北低迷偏好低价、华东需求季节性低、东北停工、西北施工晚、华南慢、西南观望。
• 沥青出货量环比下降，开工率略有回升，预计随复工复产需求逐步恢复。

库存分析

• 库存双升：厂家库存增515万吨，社会库存增627万吨。
• 全国炼厂及社会库均累库，资源转移至社会库存。
• 库存率高企，表明供需失衡加剧。

期货策略

• 建议BU2403-2404月差套利逢低布局。
• 期现套利观望。
• 仓单方面：本周注销5000吨，总仓单量降；虚实比中性。
• 盘面裂解利润长期负，关注外部因素如制裁影响。