20240828-国金证券-科士达-002518.SZ-数据中心保持稳定_户储收入承压_4页_985kb

总结

2024年上半年，公司营收同比下降330%，归母净利润下降562%，业绩表现极差。新能源业务受欧洲户储需求下降和客户库存消化影响，光储充产品收入同比下滑597%，毛利率大幅下降至22.7%。子公司宁德时代科士达科技收入同比下降924%，净亏损扩大。数据中心业务虽收入稳定，但毛利率下降22个百分点。

原材料价格下跌导致公司计提约4.7亿元资产减值损失（主要为碳酸锂价格下跌影响），期间费用率同比上升。公司新设波兰子公司，试图抓住乌克兰和波兰市场的光储需求增长机会，但需警惕竞争加剧和下游需求不及预期的风险。

国金证券调整了公司2024-2026年归母净利润预测，维持“买入”评级，对应PE为12-9倍。