20230829-国联证券-科士达-002518.SZ-新能源业务高增_数据中心稳健增长_3页_296kb

科士达半年报简要分析

财务表现：2023年上半年实现营业收入2823亿元，同比增长85.56%；归母净利润501亿元，同比增长129.85%；扣非归母净利润489亿元，同比增长1459%。单季度第二季度收入142亿元，同比增长47.82%；归母净利润267亿元，同比增长63.36%。

盈利能力：公司毛利率同比提升23.3个百分点至32.87%，净利率同比提升39.7个百分点至18.44%，显示盈利水平显著改善。

业务分析：新能源业务高速增长，贡献营收1576亿元，同比增长247.5%。数据中心业务稳健发展，营收123亿元，同比增长17.4%，毛利率提升74.1个百分点。

预测与评级：预计2023-2025年收入分别为665亿元、946亿元、1222亿元，同比增长51.2%、42.3%、29.1%。归母净利润预期100亿元、139亿元、183亿元，对应增长率51.9%、39.5%、31.3%。维持买入评级，PE 40倍，目标价685元/股。

风险提示：下游需求不确定、市场竞争加剧等因素可能导致业绩不及预期。