20220113-宝城期货-金融期权_可以持有卖出宽跨式策略_11页_614kb

报告摘要

宝城期货研究所金融期货期权策略分析总结

核心内容

本报告分析了2022年1月上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所和深交所）以及沪深300指数期权的市场表现和期权分析指标，提出了可以持有卖出宽跨式策略的建议。

主要观点

市场走势：
- 50ETF在2022年1月上涨0.75%，收于3.220。
- 上交所300ETF上涨1.07%，收于4.919。
- 深交所300ETF上涨1.04%，收于4.847。
- 沪深300指数上涨1.00%，收于4845.58。
- 市场整体呈现温和上涨趋势，但受到经济下行压力和海外流动性收紧的影响，上行空间受到制约。
期权市场表现：
- 上证50ETF期权成交量PCR为81.18%，持仓量PCR为51.99%。
- 沪深300ETF期权（上交所）成交量PCR为100.83%，持仓量PCR为72.76%。
- 沪深300ETF期权（深交所）成交量PCR为82.04%，持仓量PCR为72.76%。
- 沪深300指数期权成交量PCR为79.67%，持仓量PCR为70.88%。
- 各期权合约成交量与持仓量均呈现一定波动，但整体处于相对稳定区间。
隐含波动率分析：
- 上证50ETF期权2022年1月平值期权隐含波动率为15.03%，略高于其30交易日历史波动率13.09%。
- 上交所300ETF期权2022年1月平值期权隐含波动率为14.09%，与历史波动率13.18%基本持平。
- 深交所300ETF期权2022年1月平值期权隐含波动率为14.59%，高于其历史波动率13.52%。
- 沪深300指数期权2022年1月平值期权隐含波动率为13.64%，略低于其历史波动率13.93%。
- 隐含波动率整体处于震荡状态，表明市场对未来波动的预期较为平稳。
希腊字母分析：
- 各期权合约的Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho指标均呈现不同变化，反映出市场对标的资产价格变动的敏感性以及时间价值的衰减趋势。
- 认购期权Delta值较高，认沽期权Delta值较低，说明市场整体偏多情绪。
- Gamma值显示市场对价格波动的敏感性，Vega值显示对波动率变动的敏感度，Theta值显示时间价值的衰减。
策略建议：
- 鉴于当前市场环境，建议投资者可以持有卖出宽跨式策略，以捕捉市场可能的震荡走势，降低下行风险。

关键信息

宏观经济环境：
- 中央经济工作会议指明了2022年宏观经济政策方向，市场对稳增长政策利好的预期较为明确。
- 海外需求边际减弱，国内消费端复苏疲弱，叠加散发疫情，经济下行压力始终制约股指上行空间。
- 美联储控制通胀意愿上升，海外流动性环境呈现加速收紧趋势，对A股结构性高估板块形成压力。
市场结构：
- 资金呈现板块间轮动情形，预计股指短期内将呈现区间震荡走势。
- 成交量和持仓量PCR显示市场参与者情绪较为稳定，但存在一定的波动性。
风险提示：
- 投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一因素，需结合自身情况和市场变化综合判断。
- 报告不构成私人咨询建议，建议投资者咨询独立投资顾问以评估投资风险。

总结

本报告基于2022年1月市场数据，综合分析了上证50ETF、沪深300ETF及沪深300指数期权的行情走势、成交量与持仓量PCR以及隐含波动率等关键指标，指出当前市场在稳增长政策与经济下行压力的博弈下呈现震荡走势。建议投资者在当前环境下持有卖出宽跨式策略，以对冲市场波动并获取潜在收益。同时，报告提醒投资者注意市场风险，建议在决策前咨询专业顾问。

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