20210301-宝城期货-金融期权周报_选择卖出宽跨式期权策略_13页_656kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，作者为龙奥明，提供关于上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场分析，旨在为投资者提供策略建议。报告指出，当前市场环境下，卖出宽跨式期权策略可能是一个值得考虑的操作选择。

市场回顾与策略建议

市场表现

• 上周50ETF周跌幅为6.38%，收于3.743。
• 上交所300ETF周跌幅为8.06%，收于5.329；深交所300ETF周跌幅为7.74%，收于5.314。
• 沪深300指数周跌幅为7.65%，收于5336.76。

市场情绪

• 上周股指震荡大幅回调，市场风险偏好快速回落。
• 两融资金与北上资金均呈现净流出态势。
• 节后股指下行速度较快，表明市场对节前资金抱团股的估值预期偏高。
• 在美债收益率快速回升和通胀预期再起的背景下，风险资产被压制，资金开始转向顺周期的上游资源股票和估值偏低的房地产板块。

短期展望

• 进入3月，两会召开带来的政策改革利好预期以及维稳需求将对股指形成支撑。
• 市场预计短期内股指将以震荡筑底行情为主。

期权市场分析

上证50ETF期权

• 隐含波动率：2021年03月平值期权为23.74%，低于标的20交易日历史波动率25.16%。
• 成交量PCR：1.29，高于上一交易日0.92。
• 持仓量PCR：0.90，低于上一交易日1.01。
• 认购合约周涨跌幅普遍为负，认沽合约周涨跌幅多为正，显示市场对下跌风险的预期较高。

沪深300ETF期权（上交所）

• 隐含波动率：2021年03月平值期权为24.39%，低于标的20交易日历史波动率27.48%。
• 成交量PCR：1.25，高于上一交易日1.02。
• 持仓量PCR：0.93，低于上一交易日1.01。
• 认购合约周涨跌幅多为负，认沽合约周涨跌幅多为正，市场情绪偏向谨慎。

沪深300ETF期权（深交所）

• 隐含波动率：2021年03月平值期权为24.77%，低于标的20交易日历史波动率25.51%。
• 成交量PCR：1.49，高于上一交易日0.95。
• 持仓量PCR：0.86，与上一交易日持平。
• 认购合约周涨跌幅多为负，认沽合约周涨跌幅多为正，市场情绪偏空。

沪深300指数期权（中金所）

• 隐含波动率：2021年03月平值期权为26.22%，略高于标的20交易日历史波动率26.07%。
• 成交量PCR：0.88，高于上一交易日0.79。
• 持仓量PCR：0.68，低于上一交易日0.73。
• 认购合约周涨跌幅多为负，认沽合约周涨跌幅多为正，显示市场对下跌风险的预期较高。

策略建议

基于当前市场波动率和股指走势，卖出宽跨式期权策略被推荐为一种可能的操作方式。该策略适用于市场预计震荡或窄幅波动的情况，通过卖出看涨和看跌期权来获取时间价值衰减的收益。

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