20211224-宝城期货-金融期权_可以持有卖出宽跨式策略_11页_568kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，主要分析了2022年1月上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场表现与期权指标，并基于当前市场环境提出了操作建议，即可以持有卖出宽跨式策略。

主要观点

1. 市场趋势与政策环境：

   • 2021年12月23日，50ETF上涨0.96%，沪深300ETF及沪深300指数均上涨约0.70%。
   • 中央经济工作会议明确2022年宏观经济政策方向，市场对稳增长政策利好的预期较强。
   • 央行持续释放流动性，专项债投放加快，但宏观经济下行压力仍制约股指上行空间。
   • 海外高通胀背景下货币政策趋于收紧，压制全球风险资产估值提升。
   • 当前资金以板块轮动为主，预计股指短期内将呈现区间震荡走势。

2. 操作建议：

   • 在政策面与经济下行压力博弈下，建议投资者可以持有卖出宽跨式期权策略。

关键信息

上证50ETF期权

• 成交量PCR：2022年1月为79.80%，上一交易日为90.54%。
• 持仓量PCR：2022年1月为64.56%，上一交易日为63.23%。
• 隐含波动率：2022年1月平值期权隐含波动率为13.78%，与标的30交易日历史波动率12.06%相比略高。
• 希腊字母：
  • 认购期权Delta值接近1，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为正。
  • 认沽期权Delta值为负，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为负。

沪深300ETF期权（上交所）

• 成交量PCR：2022年1月为97.42%，上一交易日为92.36%。
• 持仓量PCR：2022年1月为90.87%，上一交易日为88.16%。
• 隐含波动率：2022年1月平值期权隐含波动率为13.52%，与标的30交易日历史波动率11.74%相比略高。
• 希腊字母：
  • 认购期权Delta值接近1，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为正。
  • 认沽期权Delta值为负，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为负。

沪深300ETF期权（深交所）

• 成交量PCR：2022年1月为77.45%，上一交易日为86.36%。
• 持仓量PCR：2022年1月为90.42%，上一交易日为90.52%。
• 隐含波动率：2022年1月平值期权隐含波动率为13.73%，与标的30交易日历史波动率12.09%相比略高。
• 希腊字母：
  • 认购期权Delta值接近1，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为正。
  • 认沽期权Delta值为负，Gamma值较高，Vega值较低，Theta值为负，Rho值为负。

沪深300指数期权

• 成交量PCR：2022年1月为71.04%，上一交易日为73.82%。
• 持仓量PCR：2022年1月为76.74%，上一交易日为76.25%。
• 隐含波动率：2022年1月平值期权隐含波动率为13.24%，与标的30交易日历史波动率12.31%相比略高。
• 希腊字母：
  • 认购期权Delta值接近1，Gamma值较低，Vega值较高，Theta值为负，Rho值为正。
  • 认沽期权Delta值为负，Gamma值较低，Vega值较高，Theta值为负，Rho值为负。

期权策略分析

• 卖出宽跨式策略：
  • 适用于震荡行情，通过同时卖出认购与认沽期权来获取权利金收益。
  • 在隐含波动率高于历史波动率时，该策略更具吸引力。
  • 当前市场环境下，隐含波动率普遍高于历史波动率，因此该策略具有操作价值。

分析师简介

• 龙奥明：宝城期货金融期货期权团队分析师，中国科学技术大学概率论与数理统计硕士，擅长数学建模与数据分析。
• 工作经历：自2017年加入宝城期货，专注于股指期货、ETF期权及股指期权等金融衍生品研究。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 本报告不保证投资结果，不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。