20211206-宝城期货-金融期权周报_可以继续持有卖出宽跨式策略_13页_651kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所分析师龙奥明撰写，旨在分析上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场表现与策略建议。报告指出，在当前市场环境下，可以继续持有卖出宽跨式策略，以应对股指的震荡走势。

主要观点

1. 市场走势

   • 上周50ETF周跌幅为0.25%，而沪深300ETF（上交所和深交所）以及沪深300指数均呈现上涨趋势，涨幅分别为0.87%、0.72%和0.84%。
   • 股指整体延续震荡整理走势，受政策利好影响，短期偏强运行，但宏观经济下行压力仍制约其上行空间。

2. 期权市场数据

   • 上证50ETF期权
     • 成交量PCR为0.85，较上一交易日略有下降；持仓量PCR为0.76，较上一交易日有所上升。
     • 隐含波动率（IV）为14.09%，高于标的30交易日历史波动率（11.86%）。
   • 沪深300ETF期权（上交所）
     • 成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.10，均较上一交易日有所上升。
     • 隐含波动率（IV）为12.80%，高于历史波动率（10.19%）。
   • 沪深300ETF期权（深交所）
     • 成交量PCR为3.36，持仓量PCR为1.43，均较上一交易日显著上升。
     • 隐含波动率（IV）为13.05%，高于历史波动率（10.15%）。
   • 沪深300指数期权（中金所）
     • 成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.86，均较上一交易日有所下降。
     • 隐含波动率（IV）为12.58%，高于历史波动率（10.65%）。

3. 策略建议

   • 鉴于市场震荡的格局，分析师建议客户可以继续持有卖出宽跨式策略，以获取波动率下降带来的收益。

关键信息

• 政策面：政府释放稳增长信号，包括降准、支持中小微企业、促进消费等，对市场形成短期支撑。
• 市场情绪：尽管政策利好，但经济下行压力仍存在，市场整体呈现震荡态势。
• 波动率分析：期权市场的隐含波动率普遍高于历史波动率，表明市场参与者对未来波动的预期偏高。
• 策略适用性：卖出宽跨式策略适用于市场波动较小、震荡运行的环境，适合当前的市场条件。

期权市场表现

上证50ETF期权

• 成交量PCR为0.85，持仓量PCR为0.76。
• 隐含波动率（IV）为14.09%，高于历史波动率11.86%。
• 认购合约周涨跌幅从10.19%到-53.85%，认沽合约周涨跌幅从-60.00%到-3.10%。

沪深300ETF期权（上交所）

• 成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.10。
• 隐含波动率（IV）为12.80%，高于历史波动率10.19%。
• 认购合约周涨跌幅从12.05%到-12.50%，认沽合约周涨跌幅从-71.21%到-5.04%。

沪深300ETF期权（深交所）

• 成交量PCR为3.36，持仓量PCR为1.43。
• 隐含波动率（IV）为13.05%，高于历史波动率10.15%。
• 认购合约周涨跌幅从7.25%到-28.57%，认沽合约周涨跌幅从-71.93%到-100.00%。

沪深300指数期权（中金所）

• 成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.86。
• 隐含波动率（IV）为12.58%，高于历史波动率10.65%。
• 认购合约周涨跌幅从9.46%到-57.14%，认沽合约周涨跌幅从-69.57%到-4.14%。

免责条款

• 本报告仅作为市场分析参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资建议可能不适合所有客户，客户应结合自身情况审慎决策。
• 本公司不对因使用本报告内容导致的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应在做出投资决定前咨询独立投资顾问。

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总结

本报告分析了当前期权市场的走势及波动情况，并结合政策与经济环境，提出了持有卖出宽跨式策略的建议。报告提供了详细的市场数据，包括成交量PCR、持仓量PCR及隐含波动率，以帮助投资者更好地理解市场动态。同时，报告也强调了投资建议的参考性，提醒投资者注意市场风险，结合自身情况进行决策。