今年哪两个行业有贝塔？-240622-兴业证券-18页_959kb

今年A股市场展现出显著的格局分化：行业Beta较弱而大市值Beta特征突出。银行和综合板块显现罕见Beta效应，前5大龙头平均涨幅/跌幅分别为16.15%/-28.82%，中位数涨幅/跌幅分别为3.25%/-6.25%，背后核心逻辑在于银行板块中小市值不突出，综合板块大市值未占优。

盘大龙头优势持续强化源于三重驱动：地缘政治不确定性增加引催化企业估值分化，中位数胜率认知成为共识；企业基本面具趋势性优势，龙头盈利增速占优幅度扩大至净利累计同比增速优势达-0.91%；增量资金力量协同推动，险资偏好千亿股，ETF重仓沪深300指数占比近76%，公募持仓前50重仓股被动配置占比达45.7%。外资继续聚焦宁德时代等核心资产，与内资形成共振。

展望未来，大盘龙头风格有望持续强化：宏观经济修复温和而非急V反弹；监管持续出清小盘股"壳价值"；资金结构转型将夯实大市值资产地位。建议布局高股息、现金流充沛、低估值的大盘龙头企业组合，同时关注科技自主可控主线，并做好高波动市场的风险防控准备。