20230625-国信期货-有色（镍）周报_宏观情绪消化_镍价偏弱震荡_25页_6mb

行情回顾

本周镍价整体偏弱震荡，沪镍主力合约周三收盘价为167950元/吨，周内下跌3030元，跌幅约1.78%；伦镍周五收盘价为21400美元/吨，周内上涨1580美元，跌幅约6.88%。宏观利好情绪有所消化，叠加一级镍供应量增加及其低库存支撑，导致镍价呈现震荡格局。

基本面分析

从供应端看，镍矿价格小幅下跌，主要镍矿港口库存小幅回升，镍铁价格走跌，但硫酸镍价格低位回弹，供应量仍处小幅过剩状态。需求端，传统领域中不锈钢6月产量小幅增加，但仍受需求拖累；合金电镀需求回暖，纯镍耗量环比上升。新能源领域方面，三元电池需求随锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月销量增加约13%。此外，库存情况显示LME和SHFE镍库存仍处于历史低位。

后市展望

预计镍价短期将持续震荡下跌，主要受宏观偏鹰派信号影响，同时需关注供需变化。建议投资者逢高做空，风险提示包括国内交割库存低位可能带来的不确定性。