20240610-华联期货-镍周报_宏观预期摇摆_镍价震荡运行_35页_1005kb

华联期货镍周报（20240610）分析总结

周度观点

1. 宏观环境：
   • 美国5月非农数据远超预期，失业率上升，美联储降息预期推迟。
   • 中国5月制造业PMI降至枯竭线下方，非制造业扩张，制造业景气度下降。
   • 加拿大与欧洲央行降息，全球宽松预期升温，有色金属板块止跌反弹。
2. 供需分析：
   • 供应端：
     • 精炼镍：5月产量创单月新高，延续累库。
     • 硫酸镍：供需紧张缓解，盐厂挺价松动，价格走弱。
     • 镍矿：印尼批准大额矿石配额，国内进口量环比增长。
   • 需求端：
     • 不锈钢产量高位运行，但终端消费疲软，库存积压。
     • 新能源汽车三元前驱体需求放缓，中高镍材料稳定。
3. 库存状况：
   • 精炼镍、LME及上期所库存持续累库。
   • 社会库存高位，供需过剩格局未变。
4. 观点与策略：
   • 预计短周期镍价区间震荡，关注下方支撑位。
   • 沪镍2408合约运行区间参考【135000， 150000】元/吨。

重点关注

• 宏观政策波动及供需释放节奏。
• 国际镍原料进口依赖及印尼政策影响。
• 不锈钢及电池材料需求变化。

风险提示

• 全球经济数据变化可能引发市场情绪剧烈波动。
• 库存持续高企或加大价格调整压力。

决策依据

基于供需基本面与宏观环境博弈，建议短期多单轻仓布局，关注关键支撑压力位。

注：本报告仅供行业内部交流参考，不构成具体投资建议，实际操作风险自担。