20230724-金源期货-镍周报_美指止跌回升_镍价无力延续反弹_6页_756kb

镍市场分析总结

镍价在2023年7月24日止跌回升，但受宏观因素和基本面限制，反弹难以延续。整体市场呈现区间震荡态势，短期供需两淡，消费端观望情绪浓厚。

关键因素：

• 供需方面：供应端利空因素未改，包括“HUAYOU”牌电解镍成功注册LME交割品牌，以及未来电积镍产能可能增加20万吨，导致LME可交付供应量上升35%。镍铁市场情绪略有回暖，价格小涨25元/镍点，但实际成交未改善；镍矿价格持平，询价增多但成交无果。
• 消费需求：下游采购意愿低，畏高情绪显著，尤其受短期利好消息影响，消费端采购谨慎。
• 宏观环境：美国通胀数据有所降温（如CPI涨幅降至3%），但单个数据点不足以改变趋势，美联储可能继续加息以应对通胀，预期利率下行需更多经济走弱信号。欧洲央行会议纪要暗示可能在7月后继续加息。中国CPI和PPI数据稳定，GDP和进出口表现强劲，但通胀控制未达预期。
• 库存变化：LME镍库存增加210吨，SHFE镍库存减少294吨，全球交易所库存合计40万吨，略有下降。
• 策略建议：短期观望，无明显做多或做空信号。
• 风险点：美联储暗示宽松政策可能导致利率下行；供应链扰动可能影响供给；市场情绪波动快，利好或利空均难以持久。

总体上，镍基本面短期偏空，缺乏强劲支撑因素，建议投资者等待清晰信号。