20240704-国泰期货-镍_宏观与消息共振_镍价震荡运行_不锈钢_窄幅震荡_3页_581kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2024年7月4日镍及不锈钢市场的基本面与宏观环境，指出当前镍价与不锈钢价格均呈现震荡运行态势。

基本面跟踪

镍市场数据

• 沪镍主力收盘价：137,880元/吨（+0.21%）
• 不锈钢主力收盘价：14,190元/吨（+0.39%）
• 沪镍主力成交量：188,281手（较前一交易日增加）
• 不锈钢主力成交量：147,671手（较前一交易日增加）

电解镍相关数据

• 1#进口镍：136,300元/吨（-450元）
• 俄镍升贴水：-200元（较前一交易日略有变化）
• 镍豆升贴水：-500元（较前一交易日略有变化）
• 近月合约对连一合约价差：-500元
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：223元（较前一交易日有所下降）
• 8-12%高镍生铁（江苏出厂价）：967元/吨（-4元）
• 镍板-高镍铁价差：397元（+29元）
• 镍板进口利润：-4,930元（较前一交易日大幅下降）
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨（+1元）

不锈钢相关数据

• 304/2B卷-毛边（无锡，宏旺/北部湾）：14,050元/吨（+0元）
• 304/2B卷-切边（无锡，太钢/张浦）：14,500元/吨（+0元）
• 304/No.1卷（无锡）：13,425元/吨（+25元）
• 304/2B-SS：310元（-45元）
• NI/SS：6.48（-0.03）
• 高碳铬铁（FeCr55，内蒙）：8,900元/吨（+0元）

硫酸镍数据

• 电池级硫酸镍：28,500元/吨（-250元）
• 硫酸镍溢价：-1,486元（-800元）

主要观点

1. 镍价震荡运行

   • 当前镍价趋势强度为0，表明市场情绪中性。
   • LME暂停接受俄罗斯Norilsk Nickel在芬兰的Harjavalta工厂镍交割，可能对市场情绪产生一定刺激，但实际影响可控。
   • 基本面尚未提供明确的上行驱动，空头也缺乏充分信心，预计镍价将继续震荡。

2. 不锈钢市场窄幅震荡

   • 不锈钢价格趋势强度也为0，市场情绪偏中性。
   • 由于6月利润逐步收敛，实际产量可能较排产下滑约3%。
   • 7月排产较6月下滑7.3%，至312万吨，其中印尼排产下滑10.2%，至35万吨。
   • 成本底部预期限制了不锈钢价格的进一步下跌空间。

关键信息

• 宏观及行业新闻：LME暂停接受俄镍交割，法国Eramet与德国BASF取消对印尼SonicBay项目的联合投资。
• 市场情绪：受到宏观预期回升影响，但基本面支撑不足。
• 套利成本：买近月抛连一合约的套利成本有所下降，可能影响市场操作策略。
• 供应端：镍矿供应担忧与印尼排产下滑对市场构成一定压力。
• 成本支撑：不锈钢成本底部预期限制价格下跌空间，镍铁成本亦有支撑作用。

建议

• 镍市场短期内预计维持震荡格局，建议投资者关注宏观政策变化与镍矿供应动态。
• 不锈钢市场因产能过剩与利润收敛，产量或有所下降，价格亦将维持窄幅震荡，建议关注成本变化与需求复苏信号。

数据来源

• 国泰君安期货
• 同花顺
• Mysteel
• SMM

其他信息

• 本报告仅限专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险并谨慎决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。