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市场指数与行情分析

核心内容

2018年12月10日，主要市场指数整体呈现震荡走势，部分指数出现下跌，但市场情绪有所修复。

主要观点

• A股市场：沪深300指数收盘3181.57点，微跌0.00%，但全年下跌21.07%；上证指数全年下跌21.20%；中小板指全年下跌32.12%，创业板综全年下跌26.41%。
• 港股与美股：恒生指数全年下跌12.89%；日经225全年下跌4.77%；标普500全年下跌1.52%；道琼斯全年下跌1.81%；纳斯达克全年上涨0.95%。
• 美元与人民币：美元指数全年上涨3.16%；人民币汇率全年上涨3.69%。
• 大宗商品：黄金现货全年上涨0.28%；BDI全年下跌19.39%；WTI原油全年下跌3.90%；BRENT原油全年下跌1.27%。

关键信息

• A股走势：整体小幅上涨，但全年表现不佳，市场波动率加大，政策动向是关注重点。
• 美元指数：全年上涨，显示美元走强。
• 人民币汇率：全年上涨，显示人民币升值预期。
• 黄金：全年小幅上涨，显示避险情绪未完全消退。
• 航运与能源：BDI、WTI原油和BRENT原油全年下跌，显示全球经济疲软及能源需求疲软。

行业研究分析

计算机行业

• 政策动向：二级医院纳入电子病历政策范围，将极大拓展市场空间。
• 市场空间：预计到2020年，仅电子病历升级带来的市场空间可达百亿级别。
• 投资建议：推荐创业软件（300451）和卫宁健康（300253）等医疗IT行业领军企业，以及东华软件（002065）和东软集团（600718）等具有“互联网+医药”生态链的公司。

食品饮料行业

• 市场表现：食品饮料指数周涨幅1.9%，跑赢沪深300指数约1.6个百分点。
• 行业动态：高端白酒积极备战2019，茅台、五粮液、国窖等均有策略调整。
• 投资建议：推荐贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份等具备稳定增长和估值优势的标的。

医药行业

• 市场表现：申万医药生物指数下跌2.16%，跑输沪深300指数2.44个百分点。
• 政策影响：4+7带量采购结果引发市场悲观情绪，部分药品价格大幅下降。
• 行业展望：带量采购将推动药品市场结构升级，仿制药高毛利时代即将结束。
• 投资建议：推荐海普瑞（002399）、大参林（603233）、翰宇药业（300199）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）等具备成长性和竞争力的标的。

非银行金融行业

• 市场表现：券商11月营收环比上升85.56%，净利润环比上升222.14%，显示行业边际回暖。
• 政策利好：沪伦通、科创板、对外开放等政策推动行业创新和业绩改善。
• 投资建议：推荐中信证券、华泰证券、国泰君安、广发证券等龙头券商，关注互联网券商东方财富证券。

轻工制造行业

• 市场表现：轻工制造指数周涨幅1.28%，跑赢上证综指0.6个百分点。
• 行业动态：贸易战缓和释放市场情绪，人民币升值预期减轻成本压力，MDI价格下行利好梦百合。
• 投资建议：推荐晨光文具、中顺洁柔、顾家家居、梦百合、敏华控股等细分板块龙头。

个股研究分析

中炬高新 (600872)

• 市场表现：公司机制改善，激励到位，具有明显成长预期。
• 成长路径：通过品类多元化、区域全国化、全渠道运营提升业绩。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预计18-20年净利分别增长42%、15%、22%，EPS分别为0.80、0.92、1.12元。
• 风险提示：原料价格上涨、经济波动、新品推广低于预期。

宏观策略分析

核心观点

• 市场趋势：估值修复行情延续，但波动性加大，政策动向是中长期关键。
• 政策信号：中央经济工作会议及改革开放40周年活动将释放重要政策信号。
• 资金面：北上资金持续净流入，长线资金布局积极。
• 投资方向：建议关注金融、房地产作为底仓配置；关注5G、新能源汽车、人工智能、国防军工等创新驱动领域；关注估值低位、悲观预期有望修复的电力、农林牧渔等板块。

风险提示

• 外部风险：中美贸易摩擦可能加剧，影响市场情绪。
• 内部风险：宏观经济下行压力、股市系统性下跌风险、监管趋严风险。

研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺：分析师在执业过程中恪守独立、诚信、勤勉尽职等原则，独立出具研究报告。
• 免责声明：本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者，不构成投资建议，不承担因使用本报告而引发的任何损失责任。

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