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农业周报总结：五一小旺季猪价快速上涨

核心内容

本报告聚焦于2015年4月26日发布的农业周报，主要内容包括农业板块整体表现、猪价与鸡价走势、相关公司估值与盈利预测、以及行业关键数据如存栏量和饲料产量。报告指出，随着五一假期的临近，猪价快速上涨，推动养殖板块行情上涨，而鸡价则因供给充足表现较弱。此外，农业公司将在下周密集发布财报，可能对股价产生短期影响。

主要观点

1. 农业板块整体表现

• 行业涨幅：上周沪深300指数上涨2.32%，而农林牧渔板块上涨4.46%，跑赢指数，但在28个行业中排名靠后。
• 子行业表现：猪价上涨带动禽畜养殖股整体表现较好，尤其是正邦科技、益生股份等二线养殖股。饲料行业围绕“互联网+”概念表现不俗，新希望涨幅显著。种子行业中的隆平高科延续强势表现。
• 估值水平：上周农业板块市盈率（TTM）达到68.06倍，市净率（TTM）为5.23倍，相对沪深300指数市盈率和市净率分别为4.1倍和2.24倍。随着猪价上涨，农业板块盈利开始好转，估值有望逐步下降。

2. 猪价与鸡价走势

• 猪价快速上涨：4月26日全国外三元猪价为13.85元/kg，周环比上涨0.66元/kg。五一假期前的消费旺季叠加供给减少，推动猪价快速上涨。长期低价对行业信心和资产负债表造成严重损害，能繁母猪存栏持续下降，预计未来产能恢复缓慢，养殖周期将延长。
• 鸡价弱势：鸡价表现较弱，主要因祖代鸡存栏高位导致肉鸡供应充足。随着祖代鸡存栏下降，预计未来肉鸡供应将逐步减少。

3. 农业公司财报发布

• 密集披露：下周将有包括金宇集团、天康生物、大华农、华资实业、益生股份、保龄宝、獐子岛、海大集团、通威股份、新赛股份、东凌粮油、海南橡胶、国投中鲁、正邦科技、北大荒、中牧股份等在内的近20家公司发布年报或一季报。
• 业绩影响：农业板块在2014年触底反转，整体业绩较差，预计财报披露会对股价造成短期不利影响。

4. 投资建议

• 关注买入机会：在农业板块整体处于周期低点时，建议关注财报披露带来的买入机会。
• 养殖股推荐：猪价快速上涨将带动整个养殖板块行情，建议继续买入养殖股，尤其是正邦科技、民和股份等二线养殖股。
• 补涨股关注：隆平高科、中牧股份等前期涨幅较少的个股也值得关注。

关键信息

重点公司及评级

行业关键数据

• 能繁母猪存栏：3月环比下降1.7个百分点，累计下跌20%，存栏量逼近4000万头。
• 生猪存栏：3月环比下降0.7%，同比下降10.8%。
• 配合料产量：3月配合料产量为1204万吨，同比增长3.02%，1-3月累计增速为1.97%。预计全年饲料需求将下滑。

农产品价格变化

重点公司盈利预测

风险提示

• 疫病因素：可能对行业造成冲击。
• 价格波动：猪价上涨可能带来业绩波动。
• 业绩敏感：行业盈利变化对股价影响较大。

总结

本报告指出，猪价在五一假期前快速上涨，带动养殖板块行情，尤其是二线养殖股。同时，农业板块整体涨幅靠后，但表现优于市场。未来农业板块估值有望随着盈利改善而下降。此外，农业公司将在下周密集发布财报，可能对股价造成短期波动。建议投资者关注猪价上涨带来的养殖股投资机会，同时留意财报披露对股价的影响。