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生猪市场分析总结（2025年12月21日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月15日至12月21日的生猪市场行情，并对下周的市场走势进行了展望。整体来看，市场呈现“旺季不旺”的局面，供应端持续增量，需求端虽有提振，但未能有效支撑价格，导致生猪价格和期货价格均偏弱震荡。

本周市场回顾

现货市场

• 生猪价格：偏强震荡，河南12月21日生猪价格为11.78元/公斤（上周为11.43元/公斤）。
• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为21.1元/公斤（与上周持平）。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1546元/头（与上周持平）。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.79KG（上周为124.59KG），环比上升0.16%。

期货市场

• LH2601合约：本周最高价11495元/吨，最低价11080元/吨，收盘价11150元/吨（较上周同期下跌435元/吨）。
• 基差：LH2601合约基差为630元/吨（上周为-55元/吨），显示现货价格高于期货价格。
• 月差：LH2601-LH2603月差为-175元/吨，反映远月合约贴水。

下周市场展望

现货价格

• 趋势：预计弱势震荡。
• 供应端：10月供应延续增量，12月初体重未明显下降，供应压力未有效缓释。
• 需求端：10月低价刺激需求，二育持续入场，需求端超出预期，但已提前透支再累库的投机需求。12月降温后，腌腊及常规需求提升，宰量持续增加。
• 未来影响：冬至后进入需求回落阶段，企业提前至1月出栏降重意愿增强，现货价格继续承压。

期货市场

• LH2601合约：短期支撑位10500元/吨，压力位11500元/吨。
• 1月合约：多地企业注册仓单，若1月初同步交割，叠加小标猪折价，接货成本将大幅提升，贴水交割预期增强。
• 关注点：3-7反套策略，需注意止盈止损。
• 风险提示：宏观环境变化及二次育肥行为可能对市场产生影响。

供给分析

• 小猪存栏：全国小猪存栏数据表明市场供应进入持续增量阶段。
• 能繁存栏：农业部数据显示能繁存栏情况稳定，但10月仔猪亏损刺激了能繁增量淘汰。
• 出栏量：10月猪肉产量为560.5万吨，环比上升5.5%；进口量为7.14万吨，环比下降11.14%。
• 出栏均重：持续增加，表明市场供应压力较大。

价格走势分析

• 生猪价格：河南、山东等地价格走势显示价格偏强震荡，但整体涨幅不及预期。
• 猪肉批发价：全国猪肉批发价均价维持高位。
• 母猪价格：二元母猪价格稳定，但需关注后续变动。
• 猪粮比：维持高位，反映饲料成本对价格的支撑。
• 肥标价差：继续走缩，表明市场对标猪的需求相对疲软。

需求分析

• 白条猪肉鲜销率：周度数据表明需求有所提升，但增幅有限。
• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量创新高，显示需求端持续发力。
• 屠宰利润：屠宰利润保持稳定，反映市场供需关系趋于平衡。

风险提示

• 宏观环境：可能对市场产生不确定影响。
• 二次育肥：存在提前出栏降重的预期，需密切关注。

关键信息总结

• 供应端：持续增量，出栏均重上升，供应压力未有效释放。
• 需求端：冬至前需求有所提振，但后续进入需求真空期。
• 价格表现：现货价格偏强，但涨幅不及预期；期货价格偏弱震荡，基差走强。
• 市场策略：关注3-7反套，注意止盈止损；1月合约贴水交割预期增强。
• 风险因素：宏观环境变化、二次育肥行为可能对市场走势产生影响。

结论

2025年12月生猪市场呈现“旺季不旺”的局面，供应端持续增加，需求端虽有短期提振，但难以支撑价格持续上涨。期货市场价格偏弱震荡，基差走强，但远月合约贴水明显。市场需警惕宏观环境变化及二次育肥行为对供需格局的进一步影响，建议投资者关注1月合约的贴水交割预期，并合理控制仓位与风险。