20260522-华泰期货-石油沥青日报_盘面相对坚挺_供需两弱格局延续_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

沥青市场近期表现相对稳定，供需两弱格局持续，但市场对局势缓和和海峡恢复通航的预期增强，导致国际油价回落，从而对下游能化品价格形成压制。尽管如此，沥青期货盘面仍表现坚挺，主要受到供应端减量及现货流通偏紧的影响，下方支撑较强。然而，由于地缘冲突和原油价格的不确定性，沥青市场仍面临较大的成本端波动风险。

市场行情

• 5月21日沥青期货收盘情况：

  • BU2606主力合约收盘价为4522元/吨，较昨日结算价上涨8元/吨。
  • 持仓量为122004手，环比下降17240手。
  • 成交量为336900手，环比上升20437手。

• 卓创资讯沥青现货价格：

  • 东北：4550—4600元/吨
  • 山东：4300—4520元/吨
  • 华南：4600—4750元/吨
  • 华东：4600—4650元/吨
  • 川渝地区价格小幅上涨，其余地区价格持稳。

市场策略

• 单边策略：中性，短期观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

沥青市场面临以下主要风险：

• 地缘冲突引发的不确定性
• 原油价格的大幅波动
• 宏观经济环境变化
• 海外原料供应风险
• 终端需求变动
• 装置开工负荷调整

图表概览

价格走势

• 图1-6：展示不同地区重交沥青现货价格变化趋势，各地区价格波动幅度不一，部分区域价格小幅上涨，多数地区价格持稳。
• 图7-9：显示石油沥青期货指数、主力合约及近月合约的收盘价，整体呈现波动趋势，但近期价格有所回落。
• 图10：石油沥青期货近月月差波动较大，反映市场对未来价格预期的变化。

产量与库存

• 图13-18：展示国内及各地区沥青周度产量变化，显示供应端整体减量趋势，部分区域产量波动较大。
• 图23-24：沥青炼厂和社会库存数据，库存水平总体呈下降趋势，显示市场供应偏紧。

消费情况

• 图19-22：国内沥青消费情况，包括道路、防水、焦化和船燃等领域的消费量，显示各领域消费量存在波动，其中道路消费相对稳定，防水和焦化消费有所波动，船燃消费则呈现下降趋势。

分析结论

沥青市场整体处于供需两弱的格局，供应端减量明显，现货流通偏紧，支撑较强。但国际油价波动和地缘局势的不确定性对市场形成压力，投资者需警惕成本端的剧烈波动。短期来看，市场以观望为主，长期则需关注宏观经济和终端需求的变化。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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