> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了沥青期货与现货市场的近期表现，结合原油价格走势及市场供需变化，揭示了沥青市场的运行态势。整体来看，沥青期货价格受原油下跌影响而走低，但现货价格相对稳定，反映出市场对现实供需的强依赖。 ## 市场分析 ### 期货市场表现 - **BU2609合约**：6月16日收盘价为4111元/吨，较昨日结算价下跌177元/吨。 - **持仓与成交**：持仓量为298228手，环比减少16509手；成交595016手，环比减少278115手。 - **基差情况**：近月合约明显强于远月，沥青基差走强，表明市场更关注现实供应而非远期预期。 ### 现货价格 - **东北地区**：4700—4770元/吨 - **山东地区**：4300—4650元/吨 - **华南地区**：4850—5040元/吨 - **华东地区**：4800—5000元/吨 - **现货价格**：整体呈现小幅回落，但未出现大幅下跌，显示现货市场支撑较强。 ### 市场背景 - 原油价格因美伊协议及霍尔木兹海峡恢复通航预期而大幅下跌。 - 沥青供应端尚未明显修复，原料端矛盾改善需时间传导至炼厂增产。 - 市场情绪偏向强现实、预期转弱。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，等待霍尔木兹海峡实质性恢复通航。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 - 地缘政治冲突 - 原油价格大幅波动 - 宏观经济风险 - 海外原料供应风险 - 沥青终端需求变动 - 炼厂开工负荷变动 ## 关键图表分析 ### 期货价格走势 - **图7 & 图8**：石油沥青期货指数与主力合约价格在2025年6月至2026年4月间波动，2026年4月价格回升至4500元/吨。 - **图9**：近月合约价格与远月合约价格差异显示基差走强。 - **图10**：近月月差波动较大，反映市场对远期预期的不确定性。 ### 产量数据 - **图13**：国内沥青周度产量在2021年至2026年间波动，2025年产量有所下降。 - **图14**：独立炼厂沥青产量在2021年至2026年间变化不大，2025年产量略有减少。 - **图15-18**：山东、华东、华南、华北沥青产量呈现不同波动趋势，部分区域产量下降明显。 ### 消费数据 - **图19**：国内道路消费在2021年至2026年间波动，2025年有所回升。 - **图20**：防水消费呈现波动，2023年消费量上升。 - **图21**：焦化消费在2021年至2026年间增长，2025年消费量显著上升。 - **图22**：船燃消费波动较大，2025年消费量有所下降。 ### 库存数据 - **图23**：沥青炼厂库存波动，2025年库存有所下降。 - **图24**：社会库存波动，2025年库存减少，显示市场去库存趋势。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性，亦不承担由此产生的任何法律责任。