20260702-华泰期货-石油沥青日报_现货仍较为坚挺_供应增长幅度有限_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场整体呈现震荡格局，现货价格表现相对坚挺，期货市场则小幅下跌。市场供需关系仍以供应增长缓慢为主导，终端需求尚未出现明显改善，市场整体处于中性偏弱状态。

市场动态

期货市场表现

• 7月1日沥青期货收盘：主力BU2609合约收盘价为3809元/吨，较昨日结算价下跌2元/吨。
• 持仓与成交：持仓量为312,570手，环比增加11,363手；成交量为517,589手，环比增加23,165手。
• 期货指数：石油沥青期货指数及主力合约收盘价均有所波动，但整体趋势未明显偏离。

现货价格

• 区域价格：东北地区4550—4620元/吨；山东地区4150—4650元/吨；华南地区4500—4800元/吨；华东地区4500—4700元/吨。
• 价格走势：东北、华北及山东地区现货价格出现下跌，其余地区价格基本企稳，显示区域间供需差异。

供应与需求分析

供应端

• 炼厂产能利用率：国内92家沥青炼厂产能利用率为16%，环比增加0.1%。
• 增产节奏：目前7月份排产预期较低，实际增产节奏缓慢，短期内供应端仍具制约。
• 原料供应：委油供应中断，且前期库存消耗后，国内沥青收率可能下降，进一步影响供应。

需求端

• 消费结构：沥青消费主要分为道路、防水、焦化和船燃四大领域，各领域消费量均呈现一定波动。
• 终端需求：需求端尚未出现明显回升，市场对远月合约的博弈空间较大。

策略建议

• 单边策略：中性，需关注海峡通航恢复进度。
• 跨期策略：前期正套头寸可考虑适当止盈离场。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突：可能影响原油供应及价格。
• 原油价格波动：对沥青价格形成重要影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：委油供应中断或原料到港延迟可能影响炼厂生产。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工率波动可能影响供应量。
• 终端需求变动：道路建设、防水材料等下游需求变化将直接影响市场走势。

图表说明

• 图1-6：展示山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格走势。
• 图7-9：显示石油沥青期货指数、主力合约及近月合约收盘价。
• 图10：反映石油沥青期货近月合约月差变化。
• 图11-12：展示石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量。
• 图13-18：提供国内各地区沥青周度及独立炼厂产量数据。
• 图19-22：展示国内沥青在道路、防水、焦化、船燃四个领域的消费情况。
• 图23-24：显示沥青炼厂及社会库存数据，反映市场库存水平。

分析人员信息

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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